1999 年 3 月 21 日 · 第 4 版

美国《华盛顿邮报》３月３日刊登罗伯特·塞缪尔森写的一篇题为《通货紧
缩的开端吗？》的文章。该文章呼吁提高警惕以防通货紧缩成为现实。文章认为
，就像通货膨胀是大多数物价持续上涨一样，通货紧缩是大多数物价持续下跌。
造成通货紧缩的主要原因是“太多的供应追逐太少的需求”，而制止通货紧缩的
明显办法是遏制供应或扩大需求。文章指出，现在防止全世界通货紧缩的最大堡
垒是美国繁荣的经济。从美国来看，如今通货紧缩仍然是一种幻觉。但是，如果
这种幻觉变成事实，那么通货紧缩就像通货膨胀一样将搅乱社会和政治秩序。

法国《费加罗报》２月１２日刊登经济历史学家克洛德·博德写的一篇题为
《西方国家有出现通货紧缩的危险吗？》的文章。文章认为，随着时间的推移，
在北美和西欧地区出现通货紧缩的趋势正在加剧。但是，人们发现通货紧缩的趋
势只是部分地存在，而且这种趋势带来了一些矛盾的有时甚至是积极的后果。西
方经济更多的是从这种通货紧缩中得到好处，而不是受到损害。西方消费者从很
多种产品价格的下降中得到了好处，这是近两年来西欧国家的消费相对有了一些
起色的原因之一。此外，面对价格和利润下跌的前景，各跨国公司以新的调整努
力和控制市场的努力作出了反应。在石油、汽车、通信、航空和防务等领域出现
了合并浪潮。世界工业和服务业经历了大规模的变化。

阿根廷《号角报》３月７日刊登一篇题为《世界通货紧缩的危险依然存在》
的文章。
    文章认为，通货紧缩的幽灵依然笼罩着世界。加里·希林所著《通货紧缩》
一书、奥克斯福德·罗杰·布特尔教授所著《通货膨胀的灭亡》一书、英国经济
和贸易研究中心和德国经济研究所发表的研究报告和英国《经济学家》杂志发表
的封面文章最近都发出了通货紧缩的警告。
    上述著作的论据是一致的：工业化国家和许多新兴国家成功地对付了过去的
通货膨胀威胁，但现在都担心会出现相反的挑战：价格和世界增长的收缩。

【本报雅加达３月２０日电】（记者　麦棠源　赵金川）１９９７年年中开
始的金融危机给印度尼西亚经济带来深重灾难，同时也使这个国家的政府意识到
中小企业在国民经济发展中的重要性。哈比比总统去年５月就任后反复强调这个
问题的重要性，同时制定向中小企业提供优惠待遇的政策。
    据不完全统计，在过去的一年半时间里，印尼的大企业集团有８０％多经营
亏损，有近６０％严重亏损或破产。而其产值占国内生产总值３８％的小企业在
金融风暴中则显示出顽强的抵抗力。以农业为基础的中小企业只有１７％因经济
危机而停业。
    印尼是亚洲最大的农业国之一，其全国２.０２亿人口中大部分是农民、渔民
和小业主，中小企业不仅占多数，而且还能够吸收９０％以上的劳动力。因此，
政府意识到摆脱金融危机的重要途径之一就是优先扶植中小企业的发展。为此，
政府１９９８年１０月决定拨款１０.８万亿盾（约１４.６亿美元），帮助中小
企业和合作社的发展。这些款项将通过１４种贷款形式发放，年息在６％到１６
％之间，而政府银行的年息在４３％左右。１９９９年年初，哈比比政府公布的
新年度预算案中决定拿出６２９２亿盾（８４００万美元）扶持小型企业和１７
５４亿盾扶持小商人，同时拨出１.３３万亿盾从资本和技术上支持合作社和小企
业。
    印尼的农业合作社１９４７年就诞生了。目前合作社已遍布印尼各地农村，
成为农村经济的重要支柱。这些合作社在农副产品加工工业、基本生活必需品供
应以及向农民提供贷款等方面形成全国性的一条龙服务网络，对保障市场繁荣和
物价稳定发挥了积极作用。合作社和小企业发展部长阿迪·萨索诺说，实践证明
，合作社可以成为一支经济抗衡力量。他们进入销售渠道后，大企业再也不能单
方面主宰市场价格。去年５月以来，通货膨胀率从２２％逐月降到０.３３％就是
一个明证。此外，小企业的贷款偿还情况良好。１９９８—１９９９财政年度，
政府发放了４０００亿盾（约合５４００万美元）农民企业贷款，现在已经收回
４０％。过去１２年来，政府发放的农村一般贷款总额达到３０.９万亿盾（约合
４１.７亿美元），未能收回的贷款只有０.５％。
    目前，印尼政府正在着手制定建立“人民经济”体系，其目标是取消大企业
集团和商业大亨们享有的一切优惠政策待遇，取消垄断经营，大力扶植中小企业
和农村合作社，以维护社会的长期稳定。

【英国《经济学家》周刊２月２０日一期文章】题：它会再次发生吗？
    现在关于通货紧缩的议论当然是３０年代以来最多的。现在，报纸上提及通
货紧缩这个词的数量是１０年前的２０多倍。这种趋势有多大的危险性？
    路途遥远
    无论你向哪里看，你都会看到物价在下跌。物价的长期下跌部分反映出技术
的进步提高了农作物的产量和矿物的产量。但最近物价大幅下跌主要是由原料进
口大户东亚的萧条引起的。
    在本刊每周都在指标版加以监督的１５个富有的工业国家中，有１４个国家
的生产者价格在过去一年中出现下降的趋势。消费物价的增长速度也在下降。今
年富国的消费物价只上涨了１％，这是半个世纪以来的最低数字。
    然而，必须审慎地对待所有这些数字。通货紧缩的正确定义是商品和劳务的
总体价格水平持续下降。不能把它同某一经济部门物价的下跌或是通胀率的下降
混为一谈。因此，商品价格下降本身并不构成通货紧缩。它们只是相对物价的变
化，这种变化使生产国的收入下降，进口国的收入增加。同样，制成品价格的下
降也不算是通货紧缩，如果制成品价格的下降被劳务价格的上升所抵消的话。例
如，去年美国的平均商品价格下降了，但劳务的价格却上升了２.５％，所以，总
的（经测定的）消费物价的增长幅度为１.６％。
    致死还是治愈
    通货紧缩并不一定是坏事。确实，由生产力推动的通货紧缩——技术的进步
和取消管制使得生产成本和物价下降——是有益的，因为较低的物价提高了人们
的实际收入，从而提高了人们的购买力。例如，在１９世纪最后３０年中，随着
铁路的延伸和工业技术的进展使得制成品的成本下降，美国的消费物价下降将近
５０％，而那一时期的年增长率均在４％以上。
    今天，电脑和电信技术的革命同样在促使成本下降。因特网正通过降低进入
因特网的壁垒和更加广泛地提供物价信息，压低从汽车到书籍等各种商品以及从
保险到旅游等各项服务的成本。欧洲单一货币的启动还将增加欧元区内物价的竞
争力。荷兰国际集团巴林银行的一项调查报告说，这有可能使欧元区今后５年内
的年通胀率降低１／４个百分点。放宽对电力和电话业的限制使欧洲和日本面临
物价进一步下降的压力。所有这些造成通货紧缩的根源对经济来说都是好事，而
非坏事。
    另一方面，通货紧缩又是危险的，如果它是需求下降、生产能力过剩和货币
供应量减少——就像３０年代初那样——的结果的话。在１９３３年前的４年里
，美国的消费物价下降了２５％，实际国内生产总值下降了３０％。类似这样的
失控的通货紧缩比失控的通货膨胀更具破坏性，因为它会引起很难摆脱的恶性循
环。
    　今天通货紧缩可能会以良性和恶性两种形式出现。新技术和取消管制导致
全球许多商品和劳务的价格下降，这对大多数国家的经济来说应当是好事。但需
求不振也给许多国家带来有害的通货紧缩的压力。有个很好的办法以用来检测这
一点，这就是观察一下各国的“产值差距”，即实际产值和全部生产能力投入使
用后的产值之间的差距。
    据推测，日本今年的产值差距将占国内生产总值的７％。该国处在恶性通货
紧缩循环的边缘。相反，美国的经济产值却超过了其生产潜力。美国可能在享受
良性通货紧缩，这是信息技术进步和竞争加剧的结果。但消费开支兴旺和货币供
应量以两位数的幅度增长表明，至少在短期内美国将不会有发生恶性通货紧缩之
虞。
    感到担心的原因
    全球供应过剩已达到前所未有的高水平。
    七国集团国内生产总值的增长率今年肯定将降到２.５％左右，这个数字接近
其战后最低增长率。在到１９９８年第三季度为止的那个年度，日本的国内生产
总值下降了３.４％。
    第三个危险是较低的商品价格虽然能增加富有国家的收入，但却伤害了已经
困难重重的新兴国家的生产者。这可能是个一方得益另一方必定受损的游戏。
    但最大的风险将是已习惯于应付通货膨胀的决策人、工人、公司和投资商不
能及时作出调整来应付通货紧缩。在以往的良性通货紧缩时期，如１９世纪末期
，大家都对物价的下跌习以为常。但在今天，很少有人有这样的经历。这就使得
犯错误的可能性大多了。
    例如，在听到要求降低利率的呼吁后，欧洲中央银行反驳说，欧洲的利率已
经处在创纪录的低水平。但实际利率（它随着通货膨胀率的下降而上升）远未接
近创纪录的水平。

【法国《费加罗报》３月１５日报道】法国里昂信贷银行的私营化已经正式
开始。允许“由国家直接或间接控制的多数股份向私营部门转移”的政令已经发
表在昨天的《政府公报》之上。
    这样就结束了同欧盟委员会的长达６年的争执。为了结束法国金融史上最为
暗淡的这一页，人们付出了沉重的代价：成千亿法郎的损失、８５００个就业岗
位被取消、一种严厉的减肥疗法将把里昂信贷银行从欧洲头等银行的地位降到法
国第四大银行的地位。
    私营化后的里昂信贷银行将拥有４类股东：股东—伙伴集团的成员（将拥有
不到３３.３％的资本），工资收入者（将有权拥有５％的资本），个人和有组织
的投资者（将拥有５１％的资本）以及政府（将保留１０％的资本，而不再是现
在的９０％）。私营化将分３个月时间来进行。