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新经济初始阶段的终结
纳期达克暴跌预示着“新经济”的结束吗？美报载文认为远非如此，而是——
【美国《华尔街日报》4月17日文章】题：对新经济而言，这是初期阶段的终结（作者 约翰·布朗宁 斯潘塞·赖斯）
纳斯达克股市暴跌预示着“新经济”的结束吗？远非如此。向竞争优势源于主意、而非事物的经济转变，这需要一个漫长的过程。但是，显然我们处于初期阶段的终结。
把人们带入未知领域的是异常兴奋的情绪。但是，古老的真理终究会醒来，提醒我们重视如下问题：为客户提供价值、创造持续的竞争优势、建立完善的管理体制。果真如此，某些耀眼的新神话就要消亡。
行将消亡的神话
首先扫入废物堆的就是认为新经济是与机器、集成电路和电线相关的观点。当然，技术的确重要，但是新经济既与个人计算机和兆兆位路由器相关，又与快餐食品、钢铁相关。对技术加以应用所创造的价值远远高于创造技术本身的价值。
第二个行将消失的神话就是股市无限上扬。与整个经济一样，今天的大公司在改写增长速度的极限。但是，诸如思科和微软这样拥有5000亿美元市值的公司不可能永远像经济那样以10倍的速度增长。
新经济型公司发展迅速。但它们衰老起来也很迅速。微软用了1／4世纪的时间夺得通用电气公司作为世界价值最高的公司的地位。而思科公司在不到微软一半的时间里实现了同样的目标，那时微软正走向衰老。如果思科能有微软那样一半的时间保持领先，那就万幸了。
可轻易获得智力资本也许是新经济最具破坏性的创新。企业家可以靠小额资本建立起有可能击败世界的公司，投资者充满智慧地分散风险。同时，不断涌现的技术变革需要笨重的恐龙一夜间转变成灵巧的小动物。有些会。但是，对很多除此之外的公司来说，它们唯一能谈的就是认输的条件。与通用汽车公司（它现在价值最高的部分就是休斯卫星分部）相比，对诸如时代华纳这样信息容量大的媒体公司来说，出价会慷慨得多。
立足已稳的网上公司也将不得不变革或消失。今天的网络不同于亚马孙公司首席执行官杰夫·贝索斯4年前开创事业时的网络，犹如一架房间大小的主计算机不同于苹果公司新推出的iMac计算机。这并不像怀疑论者所认为的那样意味着谁也不可能从因特网上发财。但许多普通网上公司很快就会发现：它们耗尽时间和财力发展的技术，现在被一些年轻的初创公司像甩卖不值钱的玩艺儿一样廉价出售。
正如斯坦福大学的保罗·罗默指出的那样，革新与经济发展之间存在密切关系。高增长率不会回头光顾煤炭、钢铁或汽车行业，犹如美国铅公司（道—琼斯指数的原始公司之一）不会死而复活一样。年老体弱者最终将因为没有投资而饿死，年轻力壮者将拥有大量投资。充足的投资者注入充足的美元，就有了他们从中受益的经济。
新经济并非“泡沫”
关于真正的网络化经济，除了知道它将建立在第一或第二第三批开拓者中幸存者的遗迹上之外，谁也不知道它最终将是什么样子。迄今，大部分网络公司热都与现有商业的“虚拟化”有关：利用新技术，以更低的成本和更快的速度完成原来的事情。奇怪的是：几乎无人赚钱。
但是，总结出确实新鲜的事物，它所产生的机遇将令人惊讶。尽管亏损严重的网上公司遭到了种种讽刺，可是现在的市场与著名的“泡沫”和“狂热”相比，两者之间一个无可争议的区别就在于：今天主导市场的公司（先是思科和微软，现在是雅虎和电子港湾）正在抢走流动现金和利润率，与其说它们更像大型上市公司，不如说更像犯罪团伙。究其根源，最近的牛市依赖的是不断蔑视以往每一种衡量标准的经济，比如实际收入、就业岗位、生产率以及成本低、质量好的产品。或许它们是泡沫市场，但它绝对不是泡沫经济。
公司越来越集中在价值链上狭窄的范围内：可以将微软或英特尔公司与IBM从芯片到数据库的原始模型对比一下。它们分别只提供某种制成品的一个零件，这些零件在不断变化的联盟和伙伴组合中重新组装。从新主意的出现，到它们成为现实，其间的时间正在逐步缩小为零。竞争优势并非来自制作物品，而是来自确定选择。
新经济下，资本主义和市场的任务仍一如从前：让昂贵和稀少变成廉价和普通，扩大可能范围。新经济并不意味着“取消商业周期”（尽管公司业务行为方式发生的根本变化也可能削弱或延长经济周期）。它也不意味着，任何人只要想出了一个好主意办公司或有点钱投入市场就有了冷热自来水式香槟，随时享受成功。
【美国《华尔街日报》4月17日文章】题：对新经济而言，这是初期阶段的终结（作者 约翰·布朗宁 斯潘塞·赖斯）
纳斯达克股市暴跌预示着“新经济”的结束吗？远非如此。向竞争优势源于主意、而非事物的经济转变，这需要一个漫长的过程。但是，显然我们处于初期阶段的终结。
把人们带入未知领域的是异常兴奋的情绪。但是，古老的真理终究会醒来，提醒我们重视如下问题：为客户提供价值、创造持续的竞争优势、建立完善的管理体制。果真如此，某些耀眼的新神话就要消亡。
行将消亡的神话
首先扫入废物堆的就是认为新经济是与机器、集成电路和电线相关的观点。当然，技术的确重要，但是新经济既与个人计算机和兆兆位路由器相关，又与快餐食品、钢铁相关。对技术加以应用所创造的价值远远高于创造技术本身的价值。
第二个行将消失的神话就是股市无限上扬。与整个经济一样，今天的大公司在改写增长速度的极限。但是，诸如思科和微软这样拥有5000亿美元市值的公司不可能永远像经济那样以10倍的速度增长。
新经济型公司发展迅速。但它们衰老起来也很迅速。微软用了1／4世纪的时间夺得通用电气公司作为世界价值最高的公司的地位。而思科公司在不到微软一半的时间里实现了同样的目标，那时微软正走向衰老。如果思科能有微软那样一半的时间保持领先，那就万幸了。
可轻易获得智力资本也许是新经济最具破坏性的创新。企业家可以靠小额资本建立起有可能击败世界的公司，投资者充满智慧地分散风险。同时，不断涌现的技术变革需要笨重的恐龙一夜间转变成灵巧的小动物。有些会。但是，对很多除此之外的公司来说，它们唯一能谈的就是认输的条件。与通用汽车公司（它现在价值最高的部分就是休斯卫星分部）相比，对诸如时代华纳这样信息容量大的媒体公司来说，出价会慷慨得多。
立足已稳的网上公司也将不得不变革或消失。今天的网络不同于亚马孙公司首席执行官杰夫·贝索斯4年前开创事业时的网络，犹如一架房间大小的主计算机不同于苹果公司新推出的iMac计算机。这并不像怀疑论者所认为的那样意味着谁也不可能从因特网上发财。但许多普通网上公司很快就会发现：它们耗尽时间和财力发展的技术，现在被一些年轻的初创公司像甩卖不值钱的玩艺儿一样廉价出售。
正如斯坦福大学的保罗·罗默指出的那样，革新与经济发展之间存在密切关系。高增长率不会回头光顾煤炭、钢铁或汽车行业，犹如美国铅公司（道—琼斯指数的原始公司之一）不会死而复活一样。年老体弱者最终将因为没有投资而饿死，年轻力壮者将拥有大量投资。充足的投资者注入充足的美元，就有了他们从中受益的经济。
新经济并非“泡沫”
关于真正的网络化经济，除了知道它将建立在第一或第二第三批开拓者中幸存者的遗迹上之外，谁也不知道它最终将是什么样子。迄今，大部分网络公司热都与现有商业的“虚拟化”有关：利用新技术，以更低的成本和更快的速度完成原来的事情。奇怪的是：几乎无人赚钱。
但是，总结出确实新鲜的事物，它所产生的机遇将令人惊讶。尽管亏损严重的网上公司遭到了种种讽刺，可是现在的市场与著名的“泡沫”和“狂热”相比，两者之间一个无可争议的区别就在于：今天主导市场的公司（先是思科和微软，现在是雅虎和电子港湾）正在抢走流动现金和利润率，与其说它们更像大型上市公司，不如说更像犯罪团伙。究其根源，最近的牛市依赖的是不断蔑视以往每一种衡量标准的经济，比如实际收入、就业岗位、生产率以及成本低、质量好的产品。或许它们是泡沫市场，但它绝对不是泡沫经济。
公司越来越集中在价值链上狭窄的范围内：可以将微软或英特尔公司与IBM从芯片到数据库的原始模型对比一下。它们分别只提供某种制成品的一个零件，这些零件在不断变化的联盟和伙伴组合中重新组装。从新主意的出现，到它们成为现实，其间的时间正在逐步缩小为零。竞争优势并非来自制作物品，而是来自确定选择。
新经济下，资本主义和市场的任务仍一如从前：让昂贵和稀少变成廉价和普通，扩大可能范围。新经济并不意味着“取消商业周期”（尽管公司业务行为方式发生的根本变化也可能削弱或延长经济周期）。它也不意味着，任何人只要想出了一个好主意办公司或有点钱投入市场就有了冷热自来水式香槟，随时享受成功。
华尔街“多头总司令”科恩女士
路透社报道 亚洲经济能抗住股市风暴
【路透社东京4月17日电】题：亚洲各经济体必定会经受住市场风暴
把他们叫做不可救药的乐观派吧。但经济学家们今天表示确信，亚洲各经济体将能够相当出色地经受住股票价格下跌的冲击。
诚然，对亚洲危机后的经济增长模式来说，华尔街行情的下跌若造成美国经济不景气，将是一次严峻的考验。这一模式的特点是出口带动的经济增长，外加越来越依靠股票融资，而不是银行贷款。
但是，经济学家们说，亚洲改善了的基本因素，包括经常项目顺差、低通胀率和大大减轻的债务负担，将对这一打击起缓冲作用。特别是因为日本经济增长的加速看来肯定会弥补美国需求的任何减弱。
此外，除了香港，在一定程度上还有菲律宾之外，美国货币政策预期中的紧缩不会对亚洲的利率造成直接后果，因为大多数国家都实行了弹性汇率
香港美林公司的伍尔德里奇说：“每当出口略微减少或者出现周期性下降的时候，都有人开始谈论亚洲经济的崩溃，这是错误的。目前，我们不会按动紧急求救的按钮。”
在亚洲去年实现的6％的增长当中，出口占了大约30％。美国仍然是该地区主要的出口市场。但是，伍尔德里奇说，随着地区贸易联系的增强，对美国的依赖正在减轻。例如，台湾现在对美国的出口占其出口总额的1／4左右，而80年代中期约为45％。
此外，瑞士信贷—波士顿第一银行负责东南亚的总经济师巴苏说，对占亚洲对美国出口主要部分的电子元件的需求仍然相当强劲。他说：“从经济观点来看，亚洲保持了很好的状态。”
把他们叫做不可救药的乐观派吧。但经济学家们今天表示确信，亚洲各经济体将能够相当出色地经受住股票价格下跌的冲击。
诚然，对亚洲危机后的经济增长模式来说，华尔街行情的下跌若造成美国经济不景气，将是一次严峻的考验。这一模式的特点是出口带动的经济增长，外加越来越依靠股票融资，而不是银行贷款。
但是，经济学家们说，亚洲改善了的基本因素，包括经常项目顺差、低通胀率和大大减轻的债务负担，将对这一打击起缓冲作用。特别是因为日本经济增长的加速看来肯定会弥补美国需求的任何减弱。
此外，除了香港，在一定程度上还有菲律宾之外，美国货币政策预期中的紧缩不会对亚洲的利率造成直接后果，因为大多数国家都实行了弹性汇率
香港美林公司的伍尔德里奇说：“每当出口略微减少或者出现周期性下降的时候，都有人开始谈论亚洲经济的崩溃，这是错误的。目前，我们不会按动紧急求救的按钮。”
在亚洲去年实现的6％的增长当中，出口占了大约30％。美国仍然是该地区主要的出口市场。但是，伍尔德里奇说，随着地区贸易联系的增强，对美国的依赖正在减轻。例如，台湾现在对美国的出口占其出口总额的1／4左右，而80年代中期约为45％。
此外，瑞士信贷—波士顿第一银行负责东南亚的总经济师巴苏说，对占亚洲对美国出口主要部分的电子元件的需求仍然相当强劲。他说：“从经济观点来看，亚洲保持了很好的状态。”