2000 年 3 月 20 日 · 第 4 版

【英国《经济学家》周刊3月4日一期文章】题：意大利家庭公司的经营变化
    一位意大利投资银行家说：“家庭公司一直是意大利的经济支柱。”像阿格尼利、皮雷利、贝内代蒂等有名的家庭公司长期控制着意大利的大部分工业。然而，在各个公司努力适应日益变化的技术和金融市场时，意大利的企业文化正逐渐和家庭概念脱离。很多意大利公司因缺乏资金和好的经理人员而不能达到一定规模，家庭控制的减弱对它们来说是威胁还是机遇呢？
    意大利到处都是小公司。据意大利工业家总联合会统计，70％的意大利工人在员工不足100人的公司工作。在法国，这个比例是30％，在德国和美国是20％。据意大利银行统计，意大利从事制造业的公司中有一半以上的公司只有不到20名工人。大部分这样的公司都是家庭公司。
    一般来说，意大利企业家不喜欢把自己的一部分股本转让给股市投资者，哪怕是一小部分。相反，他们通过现金流动和银行贷款筹集资金。如果家族里没有人对经营公司感兴趣或没有人有管理才能，才从外面聘请专业经理人员。经理人员挣工资，但得不到股票，而且大部分受到极端严格的束缚。
    但是，家庭控制在一些方面受到冲击。其中一个不可避免的冲击就是因特网。意大利企业突然对因特网发生了兴趣。在建立网址和开展网络服务的同时，传统的意大利公司认识到，如果要收购网络公司就要迅速发行股票，也就必须让公司上市。
    连那些和高科技关系不大的公司也想进入繁荣的意大利股票市场筹集资金。尽管销售曾经是回收资金的最佳途径，但现在另一种筹款办法变得更有吸引力。由于米兰证券交易所更愿意接受国际监督，家庭公司开始相信，它们对公司的控制权不用受到太多的威胁就可以筹到新的资金。
    因此，家庭公司纷纷开始上市。去年有32家公司在米兰的证券交易所上市，1998年有18家，1997年有11家。投资银行家们说，大约有300家公司在等待上市，而这个队伍还在扩大。
    人的变化也是家庭公司变迁的重要因素。很多比较成功的家庭公司是50年代和60年代起家的。这些公司的创始人如果还活着也到了退休的年纪。一些家庭能够自己培养第二代，甚至第三代管理人才，但大多数家庭公司不得不卖掉公司或引进专业的经理人员。
    意大利企业的对外开放为最好的公司更快地成长扫清了障碍，但一些公司感到不适应也在所难免。上市公司要接受审查，经理人员的工作也可能受到批评。同时，这些公司也很容易被兼并或受到市场变化的影响。

【英国《金融时报》3月10日文章】题：亚洲电信业将是下一个进行合并和收购的舞台（记者  拉胡尔·雅各布  特德·巴尔达赫  缪尔·迪基）
    新加坡电信公司没能成功地出价收购香港的一家占支配地位的电信公司——香港大东电报局有限公司，在这以后，它自然而然地会把注意力转向亚洲（日本除外），把亚洲作为跨国合并和收购的舞台。
    许多观察家认为，正在美国和欧洲发生的事情完全有可能在这里重演。这一地区的电信业市场规模很大，总收入在900亿—1000亿美元之间，管理者已经加快了在诸如新加坡和台湾的市场实行自由化的时间表。
    但是，最大的问题是，这些要素是否会增加等候进行合并和收购的候选者的队伍。最简单的回答是：“不会”——因为在亚洲的许多地区，禁止外国所有者在电信行业的公司中拥有绝大多数股份。
    汇丰银行证券部门的电信分析家戴维·吉本斯说：“在亚洲的大多数市场，对外国所有者拥有股份的数额是有限制的。国内公司拥有的优势始终比外国公司要多一些。”据摩根—斯坦利—迪安—威特公司估计，除日本以外，在整个亚洲电信行业，只有37％的业务是供进行公开竞争的，这些只集中在4个市场：澳大利亚、韩国、中国香港和新西兰。
    尽管如此，变革仍在进行中。摩根—斯坦利公司的马克·舒珀说，新加坡和台湾最近实行的自由化意味着，在不包括日本的亚洲电信市场，将近一半到明年初将放宽限制。
    将不会缺少外国申请者。舒珀注意到，德国电信公司和澳大利亚电话公司丝毫不掩饰它们对亚洲市场的勃勃雄心。德国电信公司正在同新加坡电信公司进行讨论，并且在东南亚的Satelindo和TRI拥有少量股份
    舒珀预言，亚洲开放电信市场的时间表可能是“颇具灵活性的”。但是，现实政治将会成为一个障碍。例如，泰国预计在2006年前将不会像世贸组织规定的那样开放它的电信市场。有可能像新加坡那样将开放市场的时间提前，但又受到当地电信公司所属的政治力量的阻挠。
    变革的方向是明确的，但是，政治力量可能会使外国公司合并和收购的步伐放慢。

【路透社新加坡3月10日电】忘掉意大利面食吧。不起眼的亚洲速食面注定要征服世界，至少这是美国小麦生产商的希望。
    使亚洲人引以为豪的是其面条品种繁多——有100多种，其味道、形状和质感各不相同。
    美国小麦协会的陆开雄（音）在亚洲面条技术开发中心对本社记者说：“亚洲面条正在改变世界。它是方便食品，价廉而富有营养。它最大的好处是可以长期保存。速食面今后将征服世界。”
    美国小麦推销中心的亚洲产品科学家侯国冠（音）说，人们对亚洲面条艺术知之甚少，也没有什么文字介绍。尽管中国在汉朝就生产出了面条。
    一些人说，面条比大米更有营养，因为它含有蛋白质、矿物质和维生素，而这是大米所没有的。

【法新社新加坡3月14日电】美国工业巨头伊士曼化学品公司的一位官员说，该公司正在电子商务方面寻求战略合作伙伴，以增强它在化工业领域的领先地位。
    伊士曼化学品公司电子商务负责人弗雷德·比勒说：“化工业是最适合运用电子商务形式的三大行业之一。”他说全世界化工行业的年销售额达到1.6万亿美元。
    比勒说，在伊士曼公司45亿美元的岁入中，与亚洲的贸易占了10.5％，该公司希望到2003年网上交易额能占年销售额的30％。
    伊士曼公司正在新加坡的客户中对它的电子商务网站eastman．com的使用进行小规模试验。
    比勒说，伊士曼公司今年2月与新加坡提供因特网服务的SESAMI．com公司建立合作关系，启动了亚洲第一家专门面向化工业的因特网站点，伊士曼公司是这个站点固定的租户。

【美国《世界新闻报》3月10日报道】巴西已开始实施近几十年来最雄心勃勃的能源计划。同25年前开始修建世界上最大的水电站不同的是，现在所修建的不是一座工程，而是49座；工程的责任也不是由政府负，而是由私人部门负。
    据估计，到2004年为止，巴西对能源的需求估计为26000兆瓦，其中15000兆瓦的生产已由水电站建设计划得到保证，但其余11000兆瓦将由正在全国修建的热电厂供应。这些电站在3至4年内将提供相当于伊泰普水电站提供的电力，但费用要低。
    巴西和外国40多家私营公司将参与在18个州使用天然气和煤炭的计划，如多西河谷公司、杜克能源公司、埃尔帕索公司、安龙天然气公司等。
    在巴西总统府举行的盛大仪式上，矿产和能源部长鲁道夫·托里尼奥说：“这是近20年来最重大的能源计划。”他宣布，这项计划将在建厂地区创造7.7万个直接和间接就业机会。计划的总投资额将达80亿美元。

【英国《金融时报》3月14日文章】题：日本脆弱的增长
    日本经济又进入了不景气状态。3月13日公布的数字表明，世界第二经济大国的经济在第四季度收缩了1.4％。这是连续第二个季度出现负增长，可以说已进入衰退。
    出现这种情况也许并不令人奇怪。日本过去两年的经济状况一直很糟糕：9个季度中有7个季度的国内生产总值呈收缩状态。然而，小渊首相领导下的日本政府似乎不承认日本经济已进入衰退阶段，尽管它面临重重困难。经济企划厅长官屋太一承认日本经济连续两个季度出现负增长，但他最后却说：“我认为这不是衰退。”
    屋非但不总结过去的教训，反而要求选民和投资商向前看。他坚持说，经济即将复苏。他说，经济将在本季度出现增长，而且增长幅度之大足以确保经济将在3月份结束的这一财政年度出现扩张。很有可能，经济增长幅度甚至将达到政府确定的0.6％的目标，但这将要求本季度的经济增长幅度达到2％。
    在某些方面，屋的说法是对的。几乎可以肯定，春季将出现增长。政府正在实施其最新的价值18万亿日元（1065亿英镑）追加预算。注入这么一大笔国家投资后，经济不增长才是怪事。
    小渊政府的问题在于，从长远来看，它将难以继续搞这样的财政一揽子计划。困难有两个：一是投资的质量很差。执政的自民党继续把大量资金投入其政治中心地区的诸如渔港和桥梁之类的基础设施工程。这在政治上可能划算，但在经济上却没有什么成效。这样的工程完工后，其经济效益往往微乎其微。第二个困难是，利用一揽子计划加快政府开支的做法很难保持下去。1992年8月以来，政府至少宣布了10项刺激经济的一揽子计划，总价值达120万亿日元（5240亿英镑）。这种做法在90年代使日本经济实现了1.69％的平均年增长率。从表面上看，这个成绩与美国的3.05％的年增长率相比还不算坏。
    但日本经济增长的质量却令人失望。它突出了这样一个事实，即90年代对日本来说是失去的10年。虽然并非所宣布的投资计划全都实施了，但这样巨大的开支对国家债务的影响是破坏性的。国债总额今年预计将达到国内生产总值的125％，而1990年还不到60％。国债发行金额越来越大的危险是，它会引起债券市场的崩溃，抬高长期利率，从而对银行和工业部门造成严重后果。