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如何看待欧元止跌反弹
【法国《世界报》７月２８日文章】题：欧元和欧元区经济走出困境（作者
皮埃尔—安托万·德洛迈）
大部分专家认为欧元可能会跌到１欧元兑换１美元，与此相反，欧元回升了
。７月２６日，它突然从１欧元兑换１.０５美元上升到了１.０７２０美元，这
是欧元推出以后一天之内上升幅度最大的一次。与７月１２日跌至的历史谷底１
.０１０８美元相比，７月２６日欧元对美元的比价回升了６％。
欧元主要是得益于欧洲经济增长速度加快的种种迹象。德国联邦银行未来的
行长（将于１９９９年９月上任）恩斯特·韦尔特克２６日指出：“有迹象表明
欧洲经济恢复了活力。”尤其是在欧元区实力最强的德国（国内生产总值占整个
欧元区产值的３１％），经济形势有所好转。德国正统预算概念的回归（主张自
由贸易的汉斯·艾歇尔接替奥斯卡·拉方丹出任财政部长）给德国工业家和国际
投资者吃了定心丸。
欧元和欧元区经济逐渐摆脱了年初以来陷入的困境。欧元区似乎能够追上竞
争对手美国，尽管后者的经济增长速度目前还没有放慢的迹象。同样的现象目前
在日本也可以看到。日本经济的良好状况使日元对美元的比价上升。
另外，与欧洲经济活力恢复并肩而行的还有价格的轻微波动，后者已经远离
了通货紧缩这个幽灵：德国７月份的消费品价格上涨了０.５％，这是两年来增长
幅度最大的一个月。欧洲中央银行理事会成员奥特马尔·伊辛２６日承认，欧洲
中央银行“密切关注着价格的变化”。货币环境有很大的改变：不再有人设想欧
洲中央银行会降低利率，某些人甚至开始设想年底之前它可能会提高利率，这是
对欧元很有利的一个前景。
另一个对美元不利和刺激了欧元的因素：尽管美国的经济稳步前进，但美国
股市的光环已不再那么耀眼。自从美联储主席格林斯潘一周前提到可能会重新对
货币实行紧缩政策以来，那斯达克指数已经下跌了７.５％。
欧元的回升是１月初以来不断下跌之后的一种暂时现象，还是代表着一种长
期上涨趋势的开始呢？法国商业信贷银行谨慎的经济学家们解释说：“现在发表
意见还为时过早。”其他的专家则相对地看待这一变化的重要性。索邦大学的经
济学教授克里斯蒂安·德布瓦西厄说：“应当避免把欧元和美元比价作为衡量欧
元和欧洲对美国成功与否的标准。欧元对美元的比价也许可以跌到０.９５或０.
９８，这样我们就能很清楚地看到，我们仍会继续生活，天也不会掉下来砸破我
们的脑袋。”他又补充说：“１欧元兑换１.０３—１.０５美元比较接近平衡水
平”，而美国美林国际银行的分析家们认为平衡的比价是１欧元兑换１.０６美元
。
最后，欧元才刚刚止跌，有些人已经开始为欧元回升的速度操心了。他们担
心欧元回升速度过快会对欧盟企业的出口不利，会危害到欧元区经济的复兴。法
国商业信贷银行的分析家们预言：“为了保证欧元区期待已久的经济复兴，最好
是让欧元停留在兑换１.０５美元的水平，这比让它进入１.０５美元至１.１０美
元这一区域要好一些。”
目前欧元的回升似乎使欧盟货币政策的领导人们感到高兴（法国经济部长斯
特劳斯—卡恩２６日说“疲软的货币并不是欧洲的一张王牌”），但如果这种趋
势继续下去，可能会使德国联邦银行与欧盟各国政府之间的关系很快变得紧张起
来。法国总理若斯潘多次强调希望欧元不要“估价过高”。从政治方面看，对坚
挺欧元的讨论似乎比对疲软欧元的讨论更多一些。
皮埃尔—安托万·德洛迈）
大部分专家认为欧元可能会跌到１欧元兑换１美元，与此相反，欧元回升了
。７月２６日，它突然从１欧元兑换１.０５美元上升到了１.０７２０美元，这
是欧元推出以后一天之内上升幅度最大的一次。与７月１２日跌至的历史谷底１
.０１０８美元相比，７月２６日欧元对美元的比价回升了６％。
欧元主要是得益于欧洲经济增长速度加快的种种迹象。德国联邦银行未来的
行长（将于１９９９年９月上任）恩斯特·韦尔特克２６日指出：“有迹象表明
欧洲经济恢复了活力。”尤其是在欧元区实力最强的德国（国内生产总值占整个
欧元区产值的３１％），经济形势有所好转。德国正统预算概念的回归（主张自
由贸易的汉斯·艾歇尔接替奥斯卡·拉方丹出任财政部长）给德国工业家和国际
投资者吃了定心丸。
欧元和欧元区经济逐渐摆脱了年初以来陷入的困境。欧元区似乎能够追上竞
争对手美国，尽管后者的经济增长速度目前还没有放慢的迹象。同样的现象目前
在日本也可以看到。日本经济的良好状况使日元对美元的比价上升。
另外，与欧洲经济活力恢复并肩而行的还有价格的轻微波动，后者已经远离
了通货紧缩这个幽灵：德国７月份的消费品价格上涨了０.５％，这是两年来增长
幅度最大的一个月。欧洲中央银行理事会成员奥特马尔·伊辛２６日承认，欧洲
中央银行“密切关注着价格的变化”。货币环境有很大的改变：不再有人设想欧
洲中央银行会降低利率，某些人甚至开始设想年底之前它可能会提高利率，这是
对欧元很有利的一个前景。
另一个对美元不利和刺激了欧元的因素：尽管美国的经济稳步前进，但美国
股市的光环已不再那么耀眼。自从美联储主席格林斯潘一周前提到可能会重新对
货币实行紧缩政策以来，那斯达克指数已经下跌了７.５％。
欧元的回升是１月初以来不断下跌之后的一种暂时现象，还是代表着一种长
期上涨趋势的开始呢？法国商业信贷银行谨慎的经济学家们解释说：“现在发表
意见还为时过早。”其他的专家则相对地看待这一变化的重要性。索邦大学的经
济学教授克里斯蒂安·德布瓦西厄说：“应当避免把欧元和美元比价作为衡量欧
元和欧洲对美国成功与否的标准。欧元对美元的比价也许可以跌到０.９５或０.
９８，这样我们就能很清楚地看到，我们仍会继续生活，天也不会掉下来砸破我
们的脑袋。”他又补充说：“１欧元兑换１.０３—１.０５美元比较接近平衡水
平”，而美国美林国际银行的分析家们认为平衡的比价是１欧元兑换１.０６美元
。
最后，欧元才刚刚止跌，有些人已经开始为欧元回升的速度操心了。他们担
心欧元回升速度过快会对欧盟企业的出口不利，会危害到欧元区经济的复兴。法
国商业信贷银行的分析家们预言：“为了保证欧元区期待已久的经济复兴，最好
是让欧元停留在兑换１.０５美元的水平，这比让它进入１.０５美元至１.１０美
元这一区域要好一些。”
目前欧元的回升似乎使欧盟货币政策的领导人们感到高兴（法国经济部长斯
特劳斯—卡恩２６日说“疲软的货币并不是欧洲的一张王牌”），但如果这种趋
势继续下去，可能会使德国联邦银行与欧盟各国政府之间的关系很快变得紧张起
来。法国总理若斯潘多次强调希望欧元不要“估价过高”。从政治方面看，对坚
挺欧元的讨论似乎比对疲软欧元的讨论更多一些。
美国政府宣布向受灾农牧场主提供干旱救济
法新社８月２日报道，克林顿表示将向他们提供１００亿美元的紧急援助。
英国牛肉在被禁三年后将第一次出口
美联社８月２日报道，英国农业部负责乡村事务的国务大臣莫利２日为准备
出口的第一批生牛肉盖上官方批准的印章。欧盟于８月１日解除对英国出口牛肉
的禁令。
出口的第一批生牛肉盖上官方批准的印章。欧盟于８月１日解除对英国出口牛肉
的禁令。
美国两大电信公司营业额增加
法国《回声报》７月３０日报道，美国的电信公司利用因特网和移动电话的
蓬勃发展而获益。据近日公布的数字，美国电话电报公司今年头六个月的营业额
增加了１４.４％，达到２９７.８７亿美元；美国微波—世界通信公司的营业额
也增长了１２.４％，达到１６５.７２亿美元。
蓬勃发展而获益。据近日公布的数字，美国电话电报公司今年头六个月的营业额
增加了１４.４％，达到２９７.８７亿美元；美国微波—世界通信公司的营业额
也增长了１２.４％，达到１６５.７２亿美元。
英国公司上半年并购外国公司金额居世界首位
英国《经济学家》８月７日一期（提前出版）报道，今年上半年英国公司用
于兼并和收购外国公司的开支估计达到１５００亿美元，居世界首位。美国公司
今年上半年用于并购外国公司的开支约为英国公司的一半，排名世界第二。法国
公司位于第三位。在被并购的目标公司中，美国公司最受欢迎。今年上半年外国
公司收购美国公司的金额总共约为１８３０亿美元。外国用于购买瑞典公司和英
国公司的金额分别为５００亿美元和４００亿美元，分别居第二和第三位。
于兼并和收购外国公司的开支估计达到１５００亿美元，居世界首位。美国公司
今年上半年用于并购外国公司的开支约为英国公司的一半，排名世界第二。法国
公司位于第三位。在被并购的目标公司中，美国公司最受欢迎。今年上半年外国
公司收购美国公司的金额总共约为１８３０亿美元。外国用于购买瑞典公司和英
国公司的金额分别为５００亿美元和４００亿美元，分别居第二和第三位。
欧洲经济的春天到了吗？
【美国《商业周刊》８月９日一期（提前出版）文章】题：春天最终来到欧
洲了吗？副题：欧洲必须进行艰巨的改革才能保持经济增长（记者 卡伦·劳里
）
现在，笼罩在欧洲经济上空的乌云好像突然消散：自７月１３日以来，欧元
同美元比价已从１：１.０１升到１：１.０７；投资者对法国和德国经济的信心
倍增。德国西门子公司经济学家于尔根·拉青格说：“我们处在转折点上，现在
人们情绪高涨。”
但要验证他的话是否正确还需要时间。在１９９８年第四季度和１９９９年
第一季度，欧元区１１国的经济增长率仅为０.２％，主要是因为德国经济增长极
为缓慢。但现在看来，１９９９年欧元区的经济增长率将能达到２％，到２００
０年会更高。德国和意大利的经济产值占欧元区经济总产值的一半，因此这两个
国家出口订单日益增加的趋势意味着欧元区的产值将迅速增加，特别是在汽车和
机电领域。
在经济增长较快的欧元区国家里，消费增加为开始好转的经济提供进一步发
展的动力。西班牙人和荷兰人正在积极购买汽车；芬兰人和爱尔兰人正在热烈讨
论用抵押贷款方式购买新居的话题。伦敦的沃伯格—狄龙—里德公司首席经济学
家乔治·马格努斯说，在１９９８年底欧元区的内需开始以３％的速度增长。
欧元最近的升值也表明欧洲经济前景看好。欧洲中央银行行长德伊森贝赫日
前暗示欧洲央行准备提高而不是降低利率。此举也是在加强欧元的地位，因为它
使货币交易商有足够的理由相信欧洲经济的确在复苏，现在是他们停止抛售欧元
的时候了。幸运的是，欧洲的通货膨胀率一直保持在０.６％左右，大大低于欧洲
央行确定的２％的上限。
随着欧洲经济走出低谷，投资市场可能将出现令人兴奋的波动。前一段时间
，很多投资者因欧元贬值而损失惨重。现在趋于坚挺的欧元可能将重新获得投资
者的青睐。伦敦的萨洛蒙—史密斯—巴尼公司股权投资战略家马克·豪德尔估计
，１９９９年欧元区每种股票的收益将增长９％。但其他分析家认为，投资者可
能将在确信欧元的确反弹之后才会重新投资欧元。
在欧洲经济复苏使商界情绪高涨的同时，欧洲政坛也不断传来佳音。如果像
德国、意大利和法国这样的大国不进行困难重重但必不可少的劳动力、税收和社
会福利等改革，欧洲经济的复苏就不可能持续下去。现在看来至少德国总理施罗
德最终打算迎接艰巨的改革挑战。他和新任财长汉斯·艾歇尔计划将德国明年的
预算赤字减少１６０亿美元，到２００６年实现预算平衡。
洲了吗？副题：欧洲必须进行艰巨的改革才能保持经济增长（记者 卡伦·劳里
）
现在，笼罩在欧洲经济上空的乌云好像突然消散：自７月１３日以来，欧元
同美元比价已从１：１.０１升到１：１.０７；投资者对法国和德国经济的信心
倍增。德国西门子公司经济学家于尔根·拉青格说：“我们处在转折点上，现在
人们情绪高涨。”
但要验证他的话是否正确还需要时间。在１９９８年第四季度和１９９９年
第一季度，欧元区１１国的经济增长率仅为０.２％，主要是因为德国经济增长极
为缓慢。但现在看来，１９９９年欧元区的经济增长率将能达到２％，到２００
０年会更高。德国和意大利的经济产值占欧元区经济总产值的一半，因此这两个
国家出口订单日益增加的趋势意味着欧元区的产值将迅速增加，特别是在汽车和
机电领域。
在经济增长较快的欧元区国家里，消费增加为开始好转的经济提供进一步发
展的动力。西班牙人和荷兰人正在积极购买汽车；芬兰人和爱尔兰人正在热烈讨
论用抵押贷款方式购买新居的话题。伦敦的沃伯格—狄龙—里德公司首席经济学
家乔治·马格努斯说，在１９９８年底欧元区的内需开始以３％的速度增长。
欧元最近的升值也表明欧洲经济前景看好。欧洲中央银行行长德伊森贝赫日
前暗示欧洲央行准备提高而不是降低利率。此举也是在加强欧元的地位，因为它
使货币交易商有足够的理由相信欧洲经济的确在复苏，现在是他们停止抛售欧元
的时候了。幸运的是，欧洲的通货膨胀率一直保持在０.６％左右，大大低于欧洲
央行确定的２％的上限。
随着欧洲经济走出低谷，投资市场可能将出现令人兴奋的波动。前一段时间
，很多投资者因欧元贬值而损失惨重。现在趋于坚挺的欧元可能将重新获得投资
者的青睐。伦敦的萨洛蒙—史密斯—巴尼公司股权投资战略家马克·豪德尔估计
，１９９９年欧元区每种股票的收益将增长９％。但其他分析家认为，投资者可
能将在确信欧元的确反弹之后才会重新投资欧元。
在欧洲经济复苏使商界情绪高涨的同时，欧洲政坛也不断传来佳音。如果像
德国、意大利和法国这样的大国不进行困难重重但必不可少的劳动力、税收和社
会福利等改革，欧洲经济的复苏就不可能持续下去。现在看来至少德国总理施罗
德最终打算迎接艰巨的改革挑战。他和新任财长汉斯·艾歇尔计划将德国明年的
预算赤字减少１６０亿美元，到２００６年实现预算平衡。