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绍罗什纵论国际金融走势 “我们将走向经济衰退”
【法国《巴黎竞赛画报》周刊１２月１７日一期文章】题：乔治·绍罗什说
“我们将走向经济衰退”（记者 达尼·朱科）
记者达尼·朱科问：你为什么说世界资本主义制度正濒临全面崩溃？
乔治·绍罗什答：美国交易所的衰落是表明整个世界经济出现严重问题的征
兆。世界经济的三分之一已陷入严重衰退，而且这种形势还可能进一步恶化。人
们创造了过高的生产率，同时也减少了投资机会。另外，国际货币当局没有能力
对付危机也是造成这种局面的重要原因之一。国际货币基金组织提出的计划已进
行不下去了，它已经没有钱了。我认为，国际货币当局在重大威胁面前没有积极
主动地采取行动。
问：如果国际货币基金组织恢复自己的资本力量，这是否足以结束世界金融
危机？
答：应当重新考虑国际货币基金组织的使命和干预方式。到目前为止，国际
货币基金组织实行的挽救计划一直还没有取得成效，原因是国际金融机构提供的
信贷不能取代私营部门提供的信贷。
问：是否可以说已不存在重演１９２９年危机的可能性？
答：我们还没有走出密林，因为各交易所的衰落形势仍然存在。我们正在走
向经济衰退。经济的繁荣正在受到威胁。我们正在缓慢地、但却是确定无疑地走
向经济衰退。
问：我们是否可以遏制世界资本主义的崩溃？
答：可以。可以通过国际金融当局的干预进行遏制，因为像欧洲国家和美国
这样的国家受经济衰退的影响并不大，他们甚至是这种经济衰退的受益者。
问：你是否认为亚洲金融危机会对西方国家产生“多米诺骨牌”效应？
答：我们已勉强避免了这种效应。在出现俄罗斯危机以后，整个国际银行体
系差一点儿崩溃了。一些亚洲市场行情的下跌比１９２９年华尔街金融崩溃时还
严重。我起初以为亚洲金融危机将会导致资本主义的最后胜利。我错了。
问：在确保国际金融体系的更好运转方面，你有什么建议？
答：不存在理想的和永久的解决办法。但我认为，应当根据储蓄和投资潜力
的分配情况规范金融市场和国际贷款。应当有一个国际机构来负责监督资本的流
动和规范信贷的提供。
问：在交易所市场不稳定的情况下，怎样才能稳定全球经济？
答：从理论上说，交易所市场是不稳定的，但实际上并非如此。每个发达国
家的中央银行（如美国的联邦储备系统）都要对各金融机构进行调节。当然，中
央银行在进行调节时也可能出错，但总的来说调节工作是做得好的。人们无法稳
定交易所市场，也无法稳定经济，只能努力避免过火的现象。
问：你是否认为欧元能使欧洲避免目前这场货币风暴的打击？
答：我一直主张欧洲实行与共同政策联系在一起的单一货币。目前这场全球
金融混乱证明，实行这种单一货币是多么重要。现在，欧洲国家的合作愿望更强
烈了，政治意愿得到了加强。在欧元问题上，我持很乐观的态度。
问：你怎么会没有意识到我们现在经历的这场危机的规模？
答：事情的发展变化完全在我的意料之外。对俄罗斯可能发生的事情，我曾
认为世界即将面临末日。我承认，我没有对这一现象进行全面分析。我根本没有
想到泰国货币与马来西亚货币之间的“非正式”结盟的破裂会导致一场全球性的
危机。同样，我也没有想到交易所形势会有大幅度振兴。我在这两个问题上看错
了。我愿意承认我的错误并要努力改正错误。我别无选择，因为市场很快就惩罚
了我。我自认为不会犯错误。但实际上我错的时候比对的时候多。不过我的力量
正在于我能迅速承认错误。
“我们将走向经济衰退”（记者 达尼·朱科）
记者达尼·朱科问：你为什么说世界资本主义制度正濒临全面崩溃？
乔治·绍罗什答：美国交易所的衰落是表明整个世界经济出现严重问题的征
兆。世界经济的三分之一已陷入严重衰退，而且这种形势还可能进一步恶化。人
们创造了过高的生产率，同时也减少了投资机会。另外，国际货币当局没有能力
对付危机也是造成这种局面的重要原因之一。国际货币基金组织提出的计划已进
行不下去了，它已经没有钱了。我认为，国际货币当局在重大威胁面前没有积极
主动地采取行动。
问：如果国际货币基金组织恢复自己的资本力量，这是否足以结束世界金融
危机？
答：应当重新考虑国际货币基金组织的使命和干预方式。到目前为止，国际
货币基金组织实行的挽救计划一直还没有取得成效，原因是国际金融机构提供的
信贷不能取代私营部门提供的信贷。
问：是否可以说已不存在重演１９２９年危机的可能性？
答：我们还没有走出密林，因为各交易所的衰落形势仍然存在。我们正在走
向经济衰退。经济的繁荣正在受到威胁。我们正在缓慢地、但却是确定无疑地走
向经济衰退。
问：我们是否可以遏制世界资本主义的崩溃？
答：可以。可以通过国际金融当局的干预进行遏制，因为像欧洲国家和美国
这样的国家受经济衰退的影响并不大，他们甚至是这种经济衰退的受益者。
问：你是否认为亚洲金融危机会对西方国家产生“多米诺骨牌”效应？
答：我们已勉强避免了这种效应。在出现俄罗斯危机以后，整个国际银行体
系差一点儿崩溃了。一些亚洲市场行情的下跌比１９２９年华尔街金融崩溃时还
严重。我起初以为亚洲金融危机将会导致资本主义的最后胜利。我错了。
问：在确保国际金融体系的更好运转方面，你有什么建议？
答：不存在理想的和永久的解决办法。但我认为，应当根据储蓄和投资潜力
的分配情况规范金融市场和国际贷款。应当有一个国际机构来负责监督资本的流
动和规范信贷的提供。
问：在交易所市场不稳定的情况下，怎样才能稳定全球经济？
答：从理论上说，交易所市场是不稳定的，但实际上并非如此。每个发达国
家的中央银行（如美国的联邦储备系统）都要对各金融机构进行调节。当然，中
央银行在进行调节时也可能出错，但总的来说调节工作是做得好的。人们无法稳
定交易所市场，也无法稳定经济，只能努力避免过火的现象。
问：你是否认为欧元能使欧洲避免目前这场货币风暴的打击？
答：我一直主张欧洲实行与共同政策联系在一起的单一货币。目前这场全球
金融混乱证明，实行这种单一货币是多么重要。现在，欧洲国家的合作愿望更强
烈了，政治意愿得到了加强。在欧元问题上，我持很乐观的态度。
问：你怎么会没有意识到我们现在经历的这场危机的规模？
答：事情的发展变化完全在我的意料之外。对俄罗斯可能发生的事情，我曾
认为世界即将面临末日。我承认，我没有对这一现象进行全面分析。我根本没有
想到泰国货币与马来西亚货币之间的“非正式”结盟的破裂会导致一场全球性的
危机。同样，我也没有想到交易所形势会有大幅度振兴。我在这两个问题上看错
了。我愿意承认我的错误并要努力改正错误。我别无选择，因为市场很快就惩罚
了我。我自认为不会犯错误。但实际上我错的时候比对的时候多。不过我的力量
正在于我能迅速承认错误。
绍罗什纵论国际金融走势 图片新闻
６８岁的金融家乔治·绍罗什同他的第二个妻子在他们的位于南安普敦的花
园住宅里
园住宅里
绍罗什纵论国际金融走势 美国「资产泡沫」即将破灭
【《日本经济新闻》１月２２日文章】题：美国存在着“资产泡沫”问题—
—绍罗什就世界金融问题回答记者（记者土屋直也发自纽约）
记者：巴西已实行了浮动汇率制。
绍罗什：巴西对外债务只占国内生产总值的４０％，原可不必担心无法偿还
债务，但是由于处理不当，从而扩大了危机。实施浮动汇率制是一项正确决策，
但是提高利率却是失败之举。国际货币基金组织将其推到了错误的方向。
问：对拉美国家的影响如何？
答：由于拉美国家已经有相当多的资金流出，因此同一年前相比，发生连锁
反应的危险性要小得多。阿根廷实行了牢固的固定汇率制，货币贬值的可能性不
大。但是，阿根廷也将不得不提高利率，巴西和阿根廷经济将会陷入严重的不景
气。不过，我认为不会发生过去的那种恐慌。
问：如何对付全球性的金融危机？
答：市场的本质就具有不稳定性。没有任何监督的市场是非常危险的。市场
已经全球化，但是我们缺乏适当的全球性的国际监督机构。只要我们不新设相应
的国际机构或加强现有国际机构的监管机能，我们就会不断地遇到新的危机。
发生在世界各地的经济危机对美国经济产生了积极作用。在美国享受廉价进
口商品的同时，大量的资金从资本危机的国家流入了美国。结果，美国的消费者
可以消费比他们自己创造出的还要多的财富。但是，这是不正常的，是不能持久
的。从这一意义来说，下一次严重的经济危机很可能在资产泡沫高潮结束后的美
国发生。美国经济出现了与８０年代后期日本完全相同的资产泡沫。
通常，泡沫经济是在金融政策发生变更时破灭。２０年代的美国和８０年代
的日本都是这样。只是由于世界各地相继发生经济危机，美国金融当局无法主动
出击以阻止泡沫经济的扩展，所以，泡沫经济将会继续膨胀到无法承受自身重量
的时候。尽管美国经济已陷入这种状况，但是克林顿总统在国情咨文演说中仍允
许利用公共养老金来投资股票。这是非常愚蠢的。就因为这一点也应将其弹劾。
问：金融当局为何没有采取措施？
答：美国联邦储备委员会主席格林斯潘在两年前就发出了警告。不过，亚洲
经济危机之后，美国降低利率是正确的。低利率政策促进了泡沫的发展。美国的
消费支撑着世界经济，在当前这种状况下，不提高利率是一项正确的决策。
问：日本经济应采取何种对策？
答：由于物价下降，长期利率极低，日本人持有现金的倾向越来越明显。在
这种情况下，要使刺激经济的政策有效地发挥作用，只有让日本银行来承接所有
的新发行国债。
—绍罗什就世界金融问题回答记者（记者土屋直也发自纽约）
记者：巴西已实行了浮动汇率制。
绍罗什：巴西对外债务只占国内生产总值的４０％，原可不必担心无法偿还
债务，但是由于处理不当，从而扩大了危机。实施浮动汇率制是一项正确决策，
但是提高利率却是失败之举。国际货币基金组织将其推到了错误的方向。
问：对拉美国家的影响如何？
答：由于拉美国家已经有相当多的资金流出，因此同一年前相比，发生连锁
反应的危险性要小得多。阿根廷实行了牢固的固定汇率制，货币贬值的可能性不
大。但是，阿根廷也将不得不提高利率，巴西和阿根廷经济将会陷入严重的不景
气。不过，我认为不会发生过去的那种恐慌。
问：如何对付全球性的金融危机？
答：市场的本质就具有不稳定性。没有任何监督的市场是非常危险的。市场
已经全球化，但是我们缺乏适当的全球性的国际监督机构。只要我们不新设相应
的国际机构或加强现有国际机构的监管机能，我们就会不断地遇到新的危机。
发生在世界各地的经济危机对美国经济产生了积极作用。在美国享受廉价进
口商品的同时，大量的资金从资本危机的国家流入了美国。结果，美国的消费者
可以消费比他们自己创造出的还要多的财富。但是，这是不正常的，是不能持久
的。从这一意义来说，下一次严重的经济危机很可能在资产泡沫高潮结束后的美
国发生。美国经济出现了与８０年代后期日本完全相同的资产泡沫。
通常，泡沫经济是在金融政策发生变更时破灭。２０年代的美国和８０年代
的日本都是这样。只是由于世界各地相继发生经济危机，美国金融当局无法主动
出击以阻止泡沫经济的扩展，所以，泡沫经济将会继续膨胀到无法承受自身重量
的时候。尽管美国经济已陷入这种状况，但是克林顿总统在国情咨文演说中仍允
许利用公共养老金来投资股票。这是非常愚蠢的。就因为这一点也应将其弹劾。
问：金融当局为何没有采取措施？
答：美国联邦储备委员会主席格林斯潘在两年前就发出了警告。不过，亚洲
经济危机之后，美国降低利率是正确的。低利率政策促进了泡沫的发展。美国的
消费支撑着世界经济，在当前这种状况下，不提高利率是一项正确的决策。
问：日本经济应采取何种对策？
答：由于物价下降，长期利率极低，日本人持有现金的倾向越来越明显。在
这种情况下，要使刺激经济的政策有效地发挥作用，只有让日本银行来承接所有
的新发行国债。
绍罗什纵论国际金融走势 金融体系存在严重缺陷
【巴西《阅读》周刊１月６日一期文章】题：国际金融家乔治·绍罗什对记
者的谈话（记者 劳罗·亚尔丁）
问∶１９９６年您就提醒留心国际金融体系即将出现的困难。现在我们能够
对１９９９年抱有什么希望？将会比发生了亚洲和俄罗斯危机的前两年更糟吗？
答∶我没有感到会出现去年那样的全球性恐慌。但是，这并不必定会使人们
放心。我们将受到最近几次危机迟到的影响的危害。这些影响仍然存在，将继续
危害经济。
问∶巴西最糟糕的阶段已经过去了吗？
答∶巴西正处在台风眼之中。在全世界，巴西短期的形势是最成问题的。政
府一直为对付危机进行工作，但是也许没有得到议会必要的支持，以避免其经济
计划失败。现在这是国际金融社会最大的担忧，尽管我可以说从更广的角度看俄
罗斯和印度尼西亚现在的形势肯定更糟。
问∶在您写的新书《资本主义的危机》中，您对全球资本主义的前景表示非
常悲观。您认为，甚至共产主义也没能够毁灭资本主义。这样断言，是否有些夸
张？
答∶我对正在建立的体系抱着悲观态度。总之，全球资本主义现在运转不正
常。俄罗斯的瘫痪有力地表明了资本主义体系的缺陷。此外，边缘国家的问题恶
化了，流向这些国家的资本正在枯竭。或者说，资本朝着相反的方向流动，正离
开边缘地区流向中心国家。金融资本的流动从来是无法看清的，它不会满足边缘
国家的需要。国家为居民提供社会福利的条件也受到影响。结果是造成无法容忍
的不平衡。但是，我对能够使这个世界变得更好的变革持乐观态度。
问∶您认为为了避免可能发生的衰败必须做些什么？
答∶今天，占主导地位的是被我称为“市场原教旨主义”的意识形态。按照
这种思想，市场具有自己的纠正方法。这是一种虚假的想法，人们开始觉察到这
点。为了保持资本主义的稳定，我们需要有机构和新的规则。我们拥有像世界银
行和国际货币基金组织这样的机构，但是它们没有发挥应有的作用。因此必须对
它们进行改革。对资本流动进行某种控制，是我们所希望的。
者的谈话（记者 劳罗·亚尔丁）
问∶１９９６年您就提醒留心国际金融体系即将出现的困难。现在我们能够
对１９９９年抱有什么希望？将会比发生了亚洲和俄罗斯危机的前两年更糟吗？
答∶我没有感到会出现去年那样的全球性恐慌。但是，这并不必定会使人们
放心。我们将受到最近几次危机迟到的影响的危害。这些影响仍然存在，将继续
危害经济。
问∶巴西最糟糕的阶段已经过去了吗？
答∶巴西正处在台风眼之中。在全世界，巴西短期的形势是最成问题的。政
府一直为对付危机进行工作，但是也许没有得到议会必要的支持，以避免其经济
计划失败。现在这是国际金融社会最大的担忧，尽管我可以说从更广的角度看俄
罗斯和印度尼西亚现在的形势肯定更糟。
问∶在您写的新书《资本主义的危机》中，您对全球资本主义的前景表示非
常悲观。您认为，甚至共产主义也没能够毁灭资本主义。这样断言，是否有些夸
张？
答∶我对正在建立的体系抱着悲观态度。总之，全球资本主义现在运转不正
常。俄罗斯的瘫痪有力地表明了资本主义体系的缺陷。此外，边缘国家的问题恶
化了，流向这些国家的资本正在枯竭。或者说，资本朝着相反的方向流动，正离
开边缘地区流向中心国家。金融资本的流动从来是无法看清的，它不会满足边缘
国家的需要。国家为居民提供社会福利的条件也受到影响。结果是造成无法容忍
的不平衡。但是，我对能够使这个世界变得更好的变革持乐观态度。
问∶您认为为了避免可能发生的衰败必须做些什么？
答∶今天，占主导地位的是被我称为“市场原教旨主义”的意识形态。按照
这种思想，市场具有自己的纠正方法。这是一种虚假的想法，人们开始觉察到这
点。为了保持资本主义的稳定，我们需要有机构和新的规则。我们拥有像世界银
行和国际货币基金组织这样的机构，但是它们没有发挥应有的作用。因此必须对
它们进行改革。对资本流动进行某种控制，是我们所希望的。
绍罗什纵论国际金融走势 改革ＩＭＦ建立国际央行
【英国《金融时报》１月４日文章】题：为了防范下一次危机——应当把国
际货币基金组织改造成一个国际中央银行，以使之不仅成为陷入困境国家的最后
贷款人，而且起到防止金融危机的作用（作者 乔治·绍罗什）
国际货币基金组织（ＩＭＦ）现在遭到猛烈的攻击。有要求废除它的呼声，
还有一些人想要通过附加种种条件来破坏它。我认为这些攻击是错误的。如果全
球金融市场具有内在的不稳定性，则我们便需要建立一个较为牢固的管制框架，
而不是废除现有的机构。具体地说，我们需要把国际货币基金组织改造成某种酷
似一个国际中央银行的东西。
我脑袋里所考虑的不是像联邦储备委员会或欧洲中央银行那样的一个机构。
我所谈论的是赋予该组织以权力，使之对渴望获得保护的一批经过挑选的国家起
最后贷款人的作用。有关各国将必须奉行合理的宏观经济政策，拥有一个得到恰
当监管的健全的银行体系，为该组织和市场提供充足的信息，利用控制资本过度
流动的适当措施来维持有弹性的汇率，具有适当的公司管理与破产法，尊重某些
基本人权并遵守法治。作为回报，国际货币基金组织将起到最后贷款人的守护作
用，在金融市场不愿提供的时候提供充足的资金来源。
际货币基金组织改造成一个国际中央银行，以使之不仅成为陷入困境国家的最后
贷款人，而且起到防止金融危机的作用（作者 乔治·绍罗什）
国际货币基金组织（ＩＭＦ）现在遭到猛烈的攻击。有要求废除它的呼声，
还有一些人想要通过附加种种条件来破坏它。我认为这些攻击是错误的。如果全
球金融市场具有内在的不稳定性，则我们便需要建立一个较为牢固的管制框架，
而不是废除现有的机构。具体地说，我们需要把国际货币基金组织改造成某种酷
似一个国际中央银行的东西。
我脑袋里所考虑的不是像联邦储备委员会或欧洲中央银行那样的一个机构。
我所谈论的是赋予该组织以权力，使之对渴望获得保护的一批经过挑选的国家起
最后贷款人的作用。有关各国将必须奉行合理的宏观经济政策，拥有一个得到恰
当监管的健全的银行体系，为该组织和市场提供充足的信息，利用控制资本过度
流动的适当措施来维持有弹性的汇率，具有适当的公司管理与破产法，尊重某些
基本人权并遵守法治。作为回报，国际货币基金组织将起到最后贷款人的守护作
用，在金融市场不愿提供的时候提供充足的资金来源。