1998 年 2 月 14 日 · 第 4 版

日本《读卖新闻》２月１３日晚刊报道，世界最大的证券公司美林公司１２
日在日本发表了面向个人的证券业务概要，并且宣布将于今年６至８月间在日本
新设３１家分公司。新公司的职员将以日本原山一证券公司的职员为主，共２０
００人。

路透社２月１２日报道，美国贸易代表巴尔舍夫斯基１２日在接受记者采访
时表示，美政府今年将优先考虑向国际货币基金组织提供资金支持，同时希望国
会能在今年通过有关总统快速贸易处理权的立法。

传统的Ｍ式结构的消亡
    创新和市场营造在全球经济中的核心地位正在改变企业的形式。传统的公司
形式是所谓Ｍ式结构，即杜邦公司在２０年代开始实行、后来由小阿尔弗雷德·
斯隆领导下的通用汽车公司加以完善的“多部门公司”。令人惊异的是，大多数
重要企业至今仍沿用Ｍ式组织形式。这种形式包含一个或多个商业实体，它们各
自向公司总部汇报工作。这些商业实体通常侧重于不同的产品系列、市场区域或
地理区域。Ｍ式公司的目标是对这些业务进行管理，使它们带来收益和利润，并
使它们能长期生存下去。这种组织形式使得经理人员把注意力集中在两件事情上
：他们的核心市场和他们的核心业务。
    这种结构的弊病在于，由于它把注意力集中在核心业务上，这就使得经理人
员相应地忽略了公司核心之外出现的新情况。也就是说，经理人员感到难以顾及
现有市场同业务之间的“白色空间”。然而，在自由资本、管理人才和技术革新
都很充裕的全球经济中，企业遇到的机会有很大一部分都来自白色空间。不论你
是谋求扩大现有的业务，还是设法开拓新业务，情况都是如此。英特尔公司的微
处理器核心业务的增长大体上就是源于白色空间──就这种产品在媒体中的新用
途和世界新兴经济中的新市场而言。英特尔的新业务──例如与网络和因特网有
关的新业务──在其核心业务和现有市场区域之外同时拥有其自己的中心。
    Ｅ式结构的兴起
    新公司不论是要扩大还是要取代现有的企业，都必须把注意力集中在市场与
行业的营造上。市场与行业的营造──即建立新的商业生态系统──导致一些新
形式的公司领导与结构的出现。毕竟，形式是随着职能而来的。多部门的形式现
正让位于生态系统形式（即Ｅ式）。Ｅ式结构注重市场和潜在市场。Ｅ式结构与
Ｍ式结构有两个主要的不同点：第一，对于公司感兴趣的每一个商业生态系统而
言，Ｅ式结构都有助于解决各种各样的生态系统领导问题──而不仅仅是为这个
系统服务的那些企业的领导问题。Ｅ式结构自觉地领导盟友群落。第二，由于Ｅ
式企业在多个生态系统中都拥有利益，所以它能协调自己在各生态系统中的活动
，并参加面临不同发展挑战的生态系统。（四）

法新社２月１０日报道，巴食糖工业人士说，由于主要甘蔗种植省旁遮普省
去年１１月至今年１月的甘蔗产量至少增加５０％，食糖产量也将增加，预计今
年将出口食糖６０万吨。

英国《金融时报》２月４日报道，据西欧机器制造业的估计数字，今年该行
业产量的增长率将为６％─７％，去年为２％。其中德意两国将增长最快，分别
为６％和８％，而预计英国产量将下降２％，为８％。

法新社２月１２日报道，国际货币基金组织亚太地区负责人胡贝特·奈斯说
，泰国经济现已出现好转，因而可以放宽对泰国的预算条件，允许泰国１９９８
年的财政预算出现占国内生产总值１％—２％的赤字，货币市场稳定一定时期后
可以降低利率。

【美联社纽约２月１２日电】题：道—琼斯工业股票平均指数收盘时上升５
５点，连续第三天创纪录
    热门股票今天推动股市上升，从而确保了主要指数在早期一连串见利抛售的
情况下连续第三天创最高纪录。
    道—琼斯工业股票平均指数从中午下跌７６点后反弹，上升５５．０５点─
─即０．６６％──达到８３６９．６０点，这在股市陷入６个月的长期缺乏新
高之后创下许多天来第三个纪录。在１月份头６盘交易下跌４％之后，华尔街最
有名的指数今年迄今为止上升了５．８％。
    小公司股票落在热门股票的后面，大多数交易活跃的股市指数在收盘时都上
升，尽管东南亚股市一连串急剧下跌扰乱了对该地区脆弱复苏的信心，但这是华
尔街最近股票上升背后的关键因素。

亚洲股市孕育诸多机会
    【路透社新加坡２月１１日电】有影响的基金管理人马克·默比乌斯说，尽管
股市最近反弹，但亚洲是世界上买股票的最好地方
    经营美国坦普尔顿环球公司１５０亿美元新兴市场基金的默比乌斯说，随着
外国大投资商返回亚洲市场投资，亚洲市场可能在短期内大幅度上扬。但是他说
，空头市场通常维持两年，在亚洲金融危机结束前会出现更坏的消息。
    默比乌斯在新加坡为建立两个新的互助投资公司而举行的记者招待会上说：
“最好的机会现在出现在亚洲。”他说：“从整个情况看，一般来说亚洲的机会
最多。到目前为止，货币已贬值到定值过低的地步。”“我认为，今后几个月可
能发生的情况是亚洲市场会飞涨。亚洲市场还会再次突然变得值钱。”
    “价格可能非常不稳定，我想任何人在看待这些市场时都需要谨慎。在有朝
一日价格上涨２０％、３０％或４０％的时候收购没有多大意义。”他说：“机
会仍在这个地区：印尼、泰国、马来西亚、菲律宾、韩国、甚至香港。”“但是
，重要的是克制自己，为了留在这个市场，不要跟着价格跑。”
    默比乌斯赞扬了印尼通过货币委员会稳定其货币的计划。他说，印尼盾稳定
可能有助于在短期内使股市价格坚挺。但是，亚洲仍有许多潜在的消极因素，其
中包括一些根本性问题和政治不稳定因素。他说：“平均来说，空头市场一般维
持两年。我们尚未走到头。我们必须打好基础，因为会有一些更坏的消息，仍会
出现更多的破产和问加题。”
    印尼货币委员会制度恐难实施
    【路透社香港２月１１日电】香港固定汇率制的设计者今天说，在遭受危机
打击的印度尼西亚建立货币委员会制度的做法从技术上讲是可行的，但难以付诸
实施。
    ＬＧＴ资产管理公司董事长兼首席经济学家约翰·格林伍德在香港的一个投
资研讨会上说：“在印尼建立货币委员会制度从技术上讲是可行的，但实施起来
有困难。”
    印度尼西亚当局正慎重考虑建立货币委员会制度，以此来解决该国货币市场
和金融市场的危机。
    如果这种制度运作得当，外汇政策将增强可预测性和透明度，而且不受政治
压力的影响。当局将再也不能通过货币政策来左右经济。
    格林伍德说，香港于１９８３年建立固定汇率制以确保汇率稳定，当时成立
货币委员会的各项条件均已完善。
    他说，香港当时“经济高度灵活，政治体系为货币委员会制度发挥积极有效
的作用创造了前提条件”。他认为，印度尼西亚必须至少具备上述这两项条件。
    格林伍德说，印度尼西亚还需要足够的外汇资产来支撑这种制度，这项要求
“大体上不成问题”。此外，该国必须解决其银行体系无力偿债的问题。他说：
“如果支付体系运转不良，货币委员会制度就很难有前途。”
    格林伍德说，美元与印尼盾的比价“大致”可以定在５０００—５５００，
但他说，“不可能精确地评价汇率定在多少正合适。”
    印尼大幅提高银行最低资本限额
    【法新社雅加达２月１０日电】印度尼西亚总统苏哈托今天大幅度提高了对
该国银行业最低资本额的要求，目的是帮助饱经磨难的经济恢复秩序。
    中央银行行长苏德拉查德·吉万多诺在会见了苏哈托之后对记者说，印尼２
１２家银行将得到通知，到１９９８年底，每家银行必须至少拥有１万亿盾（合
１．１１亿美元）的资本。
    吉万多诺还说，对最低资本额的要求到１９９９年底将提高到２万亿盾，到
２００３年底将提高到３万亿盾。
    官员们说，目前只有１０家银行能达到将于今年底实施的第一阶段标准。
    全国银行联合会负责人苏博沃说，提高最低资本标准是为了“提高银行业的
效率，因为银行业存在一些问题”。
    苏博沃说：“目前只有１０家银行拥有１万亿盾资本。”他还说，银行可以
通过“合并（包括与外资合并）和收购”来达到最低资本要求。
    越南将开放股票市
    【法新社河内２月９日电】越南证券交易委员会的一位官员说，越南将于今
年年底以前在胡志明市实验性地开放人们等待已久的股票市场。
    胡志明市国家证券委员会首席代表裴源欢（音）告诉法新社记者，股票和债
券都将在这家新证交所里交易。
    管理着一笔海外直接投资基金并为国内筹资兴办企业提供过担保的大龙投资
公司总经理多米尼克·斯克里文说，新的证交所会使政府的私有化进程更加顺利
。
    根据新闻报道，新的证交所开业时，将有从２１家国有公司中挑选出的５─
１５家公司的股票上市，这２１家公司已被批准可以“股票化”──这是越南对
私有化的称呼。这２１家公司总共筹措了不到２０００万美元的资金，这表明新
的证交所的初始规模微乎其微。然而，裴源欢说，该证交所的资本总额将很快达
到２万亿盾（约合１．８亿美元）。
    证交所的开业对于外国投资资金来说是一场及时雨。外国投资资金目前主要
限于直接投资领域，因为迄今为止只有３家越南公司可以向外国人出售股份。