本页目录（4 篇）
乱世造就的俄罗斯大亨
【美国《商业周刊》１１月２４日一期报道】题：俄罗斯最有钱有势的人（记者帕特里夏·克兰兹）
在俄罗斯剧烈的经济变革过程中，没有哪位大亨像波塔宁那样至关重要。这位目光敏锐的强盗资本家是今日俄罗斯最有钱有势的商人。自１９９０年以来，波塔宁建立了一个由工业公司、银行和媒介集团组成的商业帝国，年收入超过１６０亿美元，总资产达３８０亿美元，相当于俄罗斯国内生产总值的近１０％。由波塔宁持有大部分股份的公司总价值约３２０亿美元。尽管这位大亨不愿谈论个人财富，但估计他每年从这些股份中可分到１５亿至３０亿美元。
波塔宁积聚这份财力所花时间之短令人惊讶。１９９５年，他的俄罗斯联合进出口银行在开业仅两年后就成为俄罗斯最大的私人银行。以这个银行为基地，波塔宁策划了俄罗斯资本主义历史上最重大的一次强权行动。他和叶利钦的助手丘拜斯共同起草了“贷款换股份”私有化计划，从而使俄罗斯最好的一批工业资产落入一小撮企业家手中。
这个商务参赞的儿子何以爬得这么高这么快？波塔宁似乎对俄罗斯的前进方向看得非常清楚。他早就明白，国家对经济的控制将逐渐减弱，俄罗斯将出现大规模的财富再分配。凭借这种远见卓识，波塔宁开始飞黄腾达。他购置资产，打击对他不再有用的盟友。他能拉拢甚至操纵有权有势的政府官员，从而左右俄罗斯的经济政策。
波塔宁的创业历程折射出俄罗斯自１９８５年戈尔巴乔夫上台以来所发生的混乱变化。１２年前，波塔宁还是外贸部一个级别很低的官员。当时的苏联正迅速发生变化，戈尔巴乔夫实施的改革开始为企业家建立私营企业敞开大门。波塔宁决定自己创业。他从过去结识的一些外贸公司负责人手里借来１万美元，开办了自己的贸易公司。
不久，波塔宁意识到商人们需要金融服务。１９９２年４月，他与另一位雄心勃勃的企业家、当时年仅２７岁的米哈伊尔·普罗霍罗夫合作，成立了国际金融公司。当时通货膨胀严重，仅靠买卖卢布就很容易牟取暴利。一年后，当他们开办俄罗斯联合进出口银行时，波塔宁的个人魅力成为一笔宝贵的资产。他利用这种魅力从国营公司和政府网罗了一批重要帐户。
１９９６年，波塔宁和其他商人（包括后来成为他的对手的别列佐夫斯基和古辛斯基）一起出钱资助叶利钦竞选连任。选举结束后，叶利钦任命波塔宁为新政府的第一副总理，负责经济政策。在政府中任职使波塔宁一生中首次受到公众瞩目，也使他首次与其他银行家产生了裂痕。１９９７年４月，叶利钦对政府进行改组，波塔宁的从政生涯结束，重新回到商界。从那时起，他和其他银行家之间展开了真正的行业内争战。波塔宁才３６岁，他完全有时间去征服新的天地。有人说，他甚至可能竞选俄罗斯总统。
在俄罗斯剧烈的经济变革过程中，没有哪位大亨像波塔宁那样至关重要。这位目光敏锐的强盗资本家是今日俄罗斯最有钱有势的商人。自１９９０年以来，波塔宁建立了一个由工业公司、银行和媒介集团组成的商业帝国，年收入超过１６０亿美元，总资产达３８０亿美元，相当于俄罗斯国内生产总值的近１０％。由波塔宁持有大部分股份的公司总价值约３２０亿美元。尽管这位大亨不愿谈论个人财富，但估计他每年从这些股份中可分到１５亿至３０亿美元。
波塔宁积聚这份财力所花时间之短令人惊讶。１９９５年，他的俄罗斯联合进出口银行在开业仅两年后就成为俄罗斯最大的私人银行。以这个银行为基地，波塔宁策划了俄罗斯资本主义历史上最重大的一次强权行动。他和叶利钦的助手丘拜斯共同起草了“贷款换股份”私有化计划，从而使俄罗斯最好的一批工业资产落入一小撮企业家手中。
这个商务参赞的儿子何以爬得这么高这么快？波塔宁似乎对俄罗斯的前进方向看得非常清楚。他早就明白，国家对经济的控制将逐渐减弱，俄罗斯将出现大规模的财富再分配。凭借这种远见卓识，波塔宁开始飞黄腾达。他购置资产，打击对他不再有用的盟友。他能拉拢甚至操纵有权有势的政府官员，从而左右俄罗斯的经济政策。
波塔宁的创业历程折射出俄罗斯自１９８５年戈尔巴乔夫上台以来所发生的混乱变化。１２年前，波塔宁还是外贸部一个级别很低的官员。当时的苏联正迅速发生变化，戈尔巴乔夫实施的改革开始为企业家建立私营企业敞开大门。波塔宁决定自己创业。他从过去结识的一些外贸公司负责人手里借来１万美元，开办了自己的贸易公司。
不久，波塔宁意识到商人们需要金融服务。１９９２年４月，他与另一位雄心勃勃的企业家、当时年仅２７岁的米哈伊尔·普罗霍罗夫合作，成立了国际金融公司。当时通货膨胀严重，仅靠买卖卢布就很容易牟取暴利。一年后，当他们开办俄罗斯联合进出口银行时，波塔宁的个人魅力成为一笔宝贵的资产。他利用这种魅力从国营公司和政府网罗了一批重要帐户。
１９９６年，波塔宁和其他商人（包括后来成为他的对手的别列佐夫斯基和古辛斯基）一起出钱资助叶利钦竞选连任。选举结束后，叶利钦任命波塔宁为新政府的第一副总理，负责经济政策。在政府中任职使波塔宁一生中首次受到公众瞩目，也使他首次与其他银行家产生了裂痕。１９９７年４月，叶利钦对政府进行改组，波塔宁的从政生涯结束，重新回到商界。从那时起，他和其他银行家之间展开了真正的行业内争战。波塔宁才３６岁，他完全有时间去征服新的天地。有人说，他甚至可能竞选俄罗斯总统。
资本全球化：机遇与风险并存（下）
政府的作用
（续昨）正如资本一体化常常被人夸大一样，资本流动的规模实际上也改变了政府发挥作用的环境。人们常常提出两种指责：金融市场现在比过去更易波动，政府的宏观经济政策已不那么有效。
第一个指责干脆是无中生有的。对统计数字仔细研究后可以看出，今天同过去资本流动有限时相比，股票价格浮动情况差不多。９０年代的债券市场波动情况同７０年代相比一般来说也差不多。政府的宏观经济政策变得不那么有效的说法是更为复杂的。各国政府仍像过去那样保持着财政政策和货币政策的基本手段。区别在于每种手段所产生的影响。
大变化来自财政和货币政策的相对力量。在经济封闭的国家，政府开支增多和货币增多可能在短期内增加产量，但是在长期内，一个是提高利率，另一个是提高通货膨胀率。在对资本流动开放的国家，这些杠杆的影响取决于汇率。如果汇率是固定的，那么财政政策非常有效，而货币政策不显眼；如果汇率是浮动的，那么货币政策非常有效，而财政政策不显眼。只有在一个领域，资本市场的流动性真能限制一些政府的选择能力：汇率。在资本不能流动时，一些政府至少在短期内能保持固定汇率的稳定，同时仍能利用货币政策扩大经济。这种情况已不再可能出现。在资本更加流动的世界上，如果一些政府想固定自己的汇率，那么货币政策就必须是完全为了实现那个目标。
这意味着，如果投资者开始撤出一个国家并抛售这个国家的货币，那么利率必须提高到足以制止资本流动的高度，否则汇率限制就会打破。如果银行系统虚弱，那么利率提高就可能引起银行普遍倒闭。汇率同某种外国货币挂钩并不会自动地使一国经济更稳定。如果国内经济政策与确定的汇率不一致，那么固定的汇率反而能导致经济更不稳定。
但是与此同时，金融市场相对规模小和不发达的国家如果对外国资本开放，那么风险确实要比先进国家这样做时大。一个风险是，如果像墨西哥１９９４年或泰国１９９７年那样，投资者对一个国家的经济政策丧失信心，资本可能突然逃走。另一个风险是，投资者可能丧失对一个国家的信心，因为这个国家周围的国家出现了麻烦。
各国可以用来对付这些风险的方法很多。执行明智的宏观经济政策就是其中之一。另一个方法是保证把银行管理好，并使银行有充足的资本。（下）
（续昨）正如资本一体化常常被人夸大一样，资本流动的规模实际上也改变了政府发挥作用的环境。人们常常提出两种指责：金融市场现在比过去更易波动，政府的宏观经济政策已不那么有效。
第一个指责干脆是无中生有的。对统计数字仔细研究后可以看出，今天同过去资本流动有限时相比，股票价格浮动情况差不多。９０年代的债券市场波动情况同７０年代相比一般来说也差不多。政府的宏观经济政策变得不那么有效的说法是更为复杂的。各国政府仍像过去那样保持着财政政策和货币政策的基本手段。区别在于每种手段所产生的影响。
大变化来自财政和货币政策的相对力量。在经济封闭的国家，政府开支增多和货币增多可能在短期内增加产量，但是在长期内，一个是提高利率，另一个是提高通货膨胀率。在对资本流动开放的国家，这些杠杆的影响取决于汇率。如果汇率是固定的，那么财政政策非常有效，而货币政策不显眼；如果汇率是浮动的，那么货币政策非常有效，而财政政策不显眼。只有在一个领域，资本市场的流动性真能限制一些政府的选择能力：汇率。在资本不能流动时，一些政府至少在短期内能保持固定汇率的稳定，同时仍能利用货币政策扩大经济。这种情况已不再可能出现。在资本更加流动的世界上，如果一些政府想固定自己的汇率，那么货币政策就必须是完全为了实现那个目标。
这意味着，如果投资者开始撤出一个国家并抛售这个国家的货币，那么利率必须提高到足以制止资本流动的高度，否则汇率限制就会打破。如果银行系统虚弱，那么利率提高就可能引起银行普遍倒闭。汇率同某种外国货币挂钩并不会自动地使一国经济更稳定。如果国内经济政策与确定的汇率不一致，那么固定的汇率反而能导致经济更不稳定。
但是与此同时，金融市场相对规模小和不发达的国家如果对外国资本开放，那么风险确实要比先进国家这样做时大。一个风险是，如果像墨西哥１９９４年或泰国１９９７年那样，投资者对一个国家的经济政策丧失信心，资本可能突然逃走。另一个风险是，投资者可能丧失对一个国家的信心，因为这个国家周围的国家出现了麻烦。
各国可以用来对付这些风险的方法很多。执行明智的宏观经济政策就是其中之一。另一个方法是保证把银行管理好，并使银行有充足的资本。（下）
突出传统 开发新领域
【德国《经济周刊》１１月２０日一期报道】题：一个中等家族工厂是如何发展成为全国性的糕点康采恩的
今年４７岁的比尔贝克尔是亚琛亨利·兰贝茨糕点巧克力公司老板。过去只有在刮风下雨或者天气寒冷时，糕点公司的生意才会兴隆。
但是，现在气候的好坏已经不影响比尔贝克尔的情绪了。两年前这个传统的糕点公司出售的只有９、１０月份才供应的季节性糕点还占其营业额的８０％，现在在公司营业额中所占的比例不到６０％。
现在比尔贝克尔糕点帝国控制了季节性糕点市场的１／４并向竞争者发起进攻。当整个甜食市场几乎停滞的时候，比尔贝克尔康采恩的营业额却上升了１６％。本业务年度比尔贝克尔的目标是使营业额达到４．５亿马克。
１９７７年，当刚刚２６岁的比尔贝克尔进入商界时，这个家族企业的年营业额只有１６００万马克，仅相当于１９９６／９７年度４．１１亿马克营业额的１／２５。
这家老字号糕点房的悠久传统为建立自己的市场形象提供了帮助。不管怎么说“兰贝茨”在德国是最古老的牌子。亨利·兰贝茨在１６８８年就已经获得了在亚琛市场上建面包房的许可证。后来面包房发明了各式糕点的制作方法并为王室供货。
当赫尔曼·比尔贝克尔接替企业的领导时，这位一个人说了算的老板执行的就是两条战线的战略：突出传统、开发新领域。现在这家亚琛糕点公司为各个超级市场和商厦供货，去年公司的出口量占其营业额的７％。
这位亚琛企业家对中小企业的独立性深信不疑，他说：“大企业吃掉小企业的原则并不总是适用的。
今年４７岁的比尔贝克尔是亚琛亨利·兰贝茨糕点巧克力公司老板。过去只有在刮风下雨或者天气寒冷时，糕点公司的生意才会兴隆。
但是，现在气候的好坏已经不影响比尔贝克尔的情绪了。两年前这个传统的糕点公司出售的只有９、１０月份才供应的季节性糕点还占其营业额的８０％，现在在公司营业额中所占的比例不到６０％。
现在比尔贝克尔糕点帝国控制了季节性糕点市场的１／４并向竞争者发起进攻。当整个甜食市场几乎停滞的时候，比尔贝克尔康采恩的营业额却上升了１６％。本业务年度比尔贝克尔的目标是使营业额达到４．５亿马克。
１９７７年，当刚刚２６岁的比尔贝克尔进入商界时，这个家族企业的年营业额只有１６００万马克，仅相当于１９９６／９７年度４．１１亿马克营业额的１／２５。
这家老字号糕点房的悠久传统为建立自己的市场形象提供了帮助。不管怎么说“兰贝茨”在德国是最古老的牌子。亨利·兰贝茨在１６８８年就已经获得了在亚琛市场上建面包房的许可证。后来面包房发明了各式糕点的制作方法并为王室供货。
当赫尔曼·比尔贝克尔接替企业的领导时，这位一个人说了算的老板执行的就是两条战线的战略：突出传统、开发新领域。现在这家亚琛糕点公司为各个超级市场和商厦供货，去年公司的出口量占其营业额的７％。
这位亚琛企业家对中小企业的独立性深信不疑，他说：“大企业吃掉小企业的原则并不总是适用的。
巴西伦纳公司创造的奇迹
【巴西《阅读》周刊１０月２２日一期报道】题：伦纳公司的奇迹
最近，４６岁的经理若泽·加洛经常应投资银行的邀请，向银行家和外国企业家解释伦纳公司创造的奇迹。他使这家巴西公司的销售额年增长率达到５０％，资产在仅仅６年中增长了６０倍，其劳动生产率达到世界最高水平。这家南里奥格兰德州的百货连锁店现在开始向圣保罗和里约热内卢等大城市进军，计划到２０００年使其规模扩大一倍。１９９１年伦纳公司的资产为３００万美元，现在已经达到１．９亿美元。
伦纳公司的年利润从１９９２年的６５万美元增加到１９９６年的２０２０万美元，赢利为美国百货公司平均赢利的三倍。它现在是巴西南方最大的百货商店，共拥有１４家分店，计划在３年内再开设１２家分店。外国投资占该公司资本的３８％。如何创造这种奇迹？首先，加洛将各个商店中除服装、床上用品、浴室用品和化妆品外的其它商品都撤掉。他说：“在当地消费者的心目中，伦纳公司一直与服装联系在一起，我们必须突出它的这个特色。”他努力使各个分店的装修、售货员的服装和服务规范化。给各个商店配备了便于分期付款的电子设备。加洛采取的另一项措施是设置“满意程度测量器”，这种机器有三个按钮，分别为“非常满意”、“满意”和“不满意”，由顾客自由表达意见，这样可以随时了解商店的服务状况。加洛是非常敬业的。在他到伦纳公司工作的６年中，从来没有坐过管理大楼的电梯，都是爬楼梯。他说：“这是为了锻炼和节约。”在对商店进行视察时，他总要捡起地上的废纸并整理货架。
他很注意学习同行的经验。在今年７月休假时，他在美国驾车行驶了５６００公里，到处参观商店，平均每天要看２．５家。他把公司的雇员都当成“合作者”，并在公司所有的房间里都挂上写着管理格言的小牌子。
最近，４６岁的经理若泽·加洛经常应投资银行的邀请，向银行家和外国企业家解释伦纳公司创造的奇迹。他使这家巴西公司的销售额年增长率达到５０％，资产在仅仅６年中增长了６０倍，其劳动生产率达到世界最高水平。这家南里奥格兰德州的百货连锁店现在开始向圣保罗和里约热内卢等大城市进军，计划到２０００年使其规模扩大一倍。１９９１年伦纳公司的资产为３００万美元，现在已经达到１．９亿美元。
伦纳公司的年利润从１９９２年的６５万美元增加到１９９６年的２０２０万美元，赢利为美国百货公司平均赢利的三倍。它现在是巴西南方最大的百货商店，共拥有１４家分店，计划在３年内再开设１２家分店。外国投资占该公司资本的３８％。如何创造这种奇迹？首先，加洛将各个商店中除服装、床上用品、浴室用品和化妆品外的其它商品都撤掉。他说：“在当地消费者的心目中，伦纳公司一直与服装联系在一起，我们必须突出它的这个特色。”他努力使各个分店的装修、售货员的服装和服务规范化。给各个商店配备了便于分期付款的电子设备。加洛采取的另一项措施是设置“满意程度测量器”，这种机器有三个按钮，分别为“非常满意”、“满意”和“不满意”，由顾客自由表达意见，这样可以随时了解商店的服务状况。加洛是非常敬业的。在他到伦纳公司工作的６年中，从来没有坐过管理大楼的电梯，都是爬楼梯。他说：“这是为了锻炼和节约。”在对商店进行视察时，他总要捡起地上的废纸并整理货架。
他很注意学习同行的经验。在今年７月休假时，他在美国驾车行驶了５６００公里，到处参观商店，平均每天要看２．５家。他把公司的雇员都当成“合作者”，并在公司所有的房间里都挂上写着管理格言的小牌子。