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欧元将给世界带来什么？
【《日本工业新闻》１０月２１日文章】题：欧洲货币统一 （作者 伊藤
忠商事政治经济研究所研究员雄城如子）
不亚于美国的大市场
即使说这次统一货币的启动是欧洲拿命运进行的赌博也不过分。
实行统一货币，不仅意味着在统一的市场上将使用单一货币，而且也意味着
要采取共同的金融政策。可以说，这意味着一个“合众国”的诞生。欧元区１１
个成员国的市场规模为５.５万亿欧洲货币单位，虽然赶不上美国（拥有６.８万
亿欧洲货币单位），但却大大超过了日本（拥有３.７万亿欧洲货币单位）（据
欧洲统计局１９９７年的统计）。如果考虑到英国、丹麦和希腊即将加入欧元区
，以及欧盟将向中欧和东欧地区扩展的趋势，那么可以说，不久的将来就会诞生
一个超过美国的大市场。
美国国际经济研究所的研究人员认为，这种以巨大经济区域为背景的欧洲新
的国际货币的诞生宣告了“美元和欧元两极货币时代的到来”。
欧元将带来的影响
这样大的经济区域的形成和这种新国际货币的诞生将对欧洲经济和企业活动
产生什么样的影响呢？
对企业来说，具体的影响主要有以下三个：第一，在国际贸易方面，企业遇
到的最大问题就是外汇风险问题。实行单一货币之后，就可以减少这种风险。但
对于依靠经营外汇获得收入的金融机构来说，则意味着收入减少。
第二，实行单一货币将使市场扩大，同时会导致企业之间的竞争激化。单一
市场在给企业提供更多获利机会的同时，由于使用统一货币使价格的透明度提高
，从而将使竞争力低的企业被淘汰。
第三，是实际操作上的对策问题。其中，在成本方面负担最重的将是信息技
术。尤其是要解决计算机进入２０００年的问题，对于企业来说，这可能成为非
常沉重的负担。
从宏观经济的角度来看，货币统一的影响既有有利的一面，又有不利的一面
。例如，从短期的观点来看，在欧洲１１个国家统一降低利率的过程中，像爱尔
兰那样经济增长较快的国家可能会出现经济过热的危险。此外，稳定财政的政策
，即在财政赤字超过国内生产总值３％的情况下，课以制裁金这种政策也会带来
两种后果：一方面有利于经济稳定，另一方面又将无法采取刺激经济的对策。从
长期的观点来看，有利的一面是，由于市场的扩大可以使劳动力和资本等生产要
素更加有效地进行分配，从而使经济有效地发展。
但是，从目前的形势，尤其是从经济方面来看，欧洲今后的发展不会是一帆
风顺的。特别是去年发生在亚洲、今年波及到俄罗斯等新兴市场的经济危机，难
以在明年１月欧元启动之前消除，这就增加了欧洲的不稳定因素。我们应该认识
到，视情况的发展而定，如果欧元地位变弱，欧洲巨大市场因此而受挫，那么将
会使世界经济受到严重打击。
忠商事政治经济研究所研究员雄城如子）
不亚于美国的大市场
即使说这次统一货币的启动是欧洲拿命运进行的赌博也不过分。
实行统一货币，不仅意味着在统一的市场上将使用单一货币，而且也意味着
要采取共同的金融政策。可以说，这意味着一个“合众国”的诞生。欧元区１１
个成员国的市场规模为５.５万亿欧洲货币单位，虽然赶不上美国（拥有６.８万
亿欧洲货币单位），但却大大超过了日本（拥有３.７万亿欧洲货币单位）（据
欧洲统计局１９９７年的统计）。如果考虑到英国、丹麦和希腊即将加入欧元区
，以及欧盟将向中欧和东欧地区扩展的趋势，那么可以说，不久的将来就会诞生
一个超过美国的大市场。
美国国际经济研究所的研究人员认为，这种以巨大经济区域为背景的欧洲新
的国际货币的诞生宣告了“美元和欧元两极货币时代的到来”。
欧元将带来的影响
这样大的经济区域的形成和这种新国际货币的诞生将对欧洲经济和企业活动
产生什么样的影响呢？
对企业来说，具体的影响主要有以下三个：第一，在国际贸易方面，企业遇
到的最大问题就是外汇风险问题。实行单一货币之后，就可以减少这种风险。但
对于依靠经营外汇获得收入的金融机构来说，则意味着收入减少。
第二，实行单一货币将使市场扩大，同时会导致企业之间的竞争激化。单一
市场在给企业提供更多获利机会的同时，由于使用统一货币使价格的透明度提高
，从而将使竞争力低的企业被淘汰。
第三，是实际操作上的对策问题。其中，在成本方面负担最重的将是信息技
术。尤其是要解决计算机进入２０００年的问题，对于企业来说，这可能成为非
常沉重的负担。
从宏观经济的角度来看，货币统一的影响既有有利的一面，又有不利的一面
。例如，从短期的观点来看，在欧洲１１个国家统一降低利率的过程中，像爱尔
兰那样经济增长较快的国家可能会出现经济过热的危险。此外，稳定财政的政策
，即在财政赤字超过国内生产总值３％的情况下，课以制裁金这种政策也会带来
两种后果：一方面有利于经济稳定，另一方面又将无法采取刺激经济的对策。从
长期的观点来看，有利的一面是，由于市场的扩大可以使劳动力和资本等生产要
素更加有效地进行分配，从而使经济有效地发展。
但是，从目前的形势，尤其是从经济方面来看，欧洲今后的发展不会是一帆
风顺的。特别是去年发生在亚洲、今年波及到俄罗斯等新兴市场的经济危机，难
以在明年１月欧元启动之前消除，这就增加了欧洲的不稳定因素。我们应该认识
到，视情况的发展而定，如果欧元地位变弱，欧洲巨大市场因此而受挫，那么将
会使世界经济受到严重打击。
专家纵论：欧元与欧洲经济前景
【美国《福布斯》双周刊１１月２日一期文章】题：欧洲新建的货币联盟
会使世界资本主义革命倒转吗？（记者 彼得·布赖姆洛）
康纳利是一位值得尊敬的英国经济学家，是自由市场的坚定信徒，曾是欧
盟的高级官员。
记者问：从１９９９年１月１日起，１１个西欧国家将采用单一货币欧元
。我们将建立什么样的世界经济秩序？
康纳利答：欧洲人希望建立一种中央集权制的世界经济秩序。在欧洲内部
，他们希望有统一的税率和劳动规则，并建立全欧洲范围的收入政策。换句话
说，是回到半资本主义世界，这对１１国共同使用的单一货币发挥作用是必要
的。欧洲许多公司的人希望朝着资本主义方向改革本国经济；但是他们的左倾
政府不大可能这样做。
问：欧元将在欧洲创建一个庞大的流动资本市场并使欧洲经济增长的论点
如何？
答：处于核心地区的法国和德国以及处于边缘地区的西班牙、葡萄牙、意
大利、爱尔兰和芬兰都处在各不相同的周期。边缘地区的增长趋势比核心地区
的增长趋势强劲得多。所以边缘地区的利率应当比核心地区的利率高。但是我
们看到的情况完全相反。在欧元启动后，每个国家的利率都必须与法国和德国
的利率一致。如果这些利率适合法国和德国的情况，那就不适合边缘地区的情
况，处在边缘的这些国家就将进入高涨与崩溃的周期。
问：就像我们在最近的崩溃前在亚洲看到的情况吗？
答：正是。爱尔兰在那个进程中是最先进的。到今年底之前，爱尔兰的利
率必须降低几乎３００个基点才能达到德国的利率水平。这个国家在四年内的
国内生产总值实际增长率达到１０％到１２％，信贷增长２５％，房价增长６
０％，今年可能再增长５０％。在这种情况下，放松货币政策就是疯了。爱尔
兰将出现狂热的泡沫经济。高涨会变成崩溃。爱尔兰经济将在一两年后向南发
展。如果世界范围的萧条没有很快出现的话。
边缘地区也将出现同样的情况。
问：意大利、葡萄牙、希腊和西班牙的情况如何？
答：可能出现的情况是，欧洲中央银行将向边缘地区国家提供紧急救济。
否则，随着那些边缘国家的预算赤字猛增，就会发生政治和金融危机。但是欧
洲中央银行放松信贷的结果将使欧元极为疲软。从核心国家的角度看，欧元将
极为疲软。
问：时机呢？
答：如果发生世界金融危机。我预料爱尔兰会在两年到两年半期间出现类
似恐慌的情况。西班牙可能在一年之后出现恐慌。到２００２年至２００３年
之前，边缘地区国家的问题可能集中爆发。
会使世界资本主义革命倒转吗？（记者 彼得·布赖姆洛）
康纳利是一位值得尊敬的英国经济学家，是自由市场的坚定信徒，曾是欧
盟的高级官员。
记者问：从１９９９年１月１日起，１１个西欧国家将采用单一货币欧元
。我们将建立什么样的世界经济秩序？
康纳利答：欧洲人希望建立一种中央集权制的世界经济秩序。在欧洲内部
，他们希望有统一的税率和劳动规则，并建立全欧洲范围的收入政策。换句话
说，是回到半资本主义世界，这对１１国共同使用的单一货币发挥作用是必要
的。欧洲许多公司的人希望朝着资本主义方向改革本国经济；但是他们的左倾
政府不大可能这样做。
问：欧元将在欧洲创建一个庞大的流动资本市场并使欧洲经济增长的论点
如何？
答：处于核心地区的法国和德国以及处于边缘地区的西班牙、葡萄牙、意
大利、爱尔兰和芬兰都处在各不相同的周期。边缘地区的增长趋势比核心地区
的增长趋势强劲得多。所以边缘地区的利率应当比核心地区的利率高。但是我
们看到的情况完全相反。在欧元启动后，每个国家的利率都必须与法国和德国
的利率一致。如果这些利率适合法国和德国的情况，那就不适合边缘地区的情
况，处在边缘的这些国家就将进入高涨与崩溃的周期。
问：就像我们在最近的崩溃前在亚洲看到的情况吗？
答：正是。爱尔兰在那个进程中是最先进的。到今年底之前，爱尔兰的利
率必须降低几乎３００个基点才能达到德国的利率水平。这个国家在四年内的
国内生产总值实际增长率达到１０％到１２％，信贷增长２５％，房价增长６
０％，今年可能再增长５０％。在这种情况下，放松货币政策就是疯了。爱尔
兰将出现狂热的泡沫经济。高涨会变成崩溃。爱尔兰经济将在一两年后向南发
展。如果世界范围的萧条没有很快出现的话。
边缘地区也将出现同样的情况。
问：意大利、葡萄牙、希腊和西班牙的情况如何？
答：可能出现的情况是，欧洲中央银行将向边缘地区国家提供紧急救济。
否则，随着那些边缘国家的预算赤字猛增，就会发生政治和金融危机。但是欧
洲中央银行放松信贷的结果将使欧元极为疲软。从核心国家的角度看，欧元将
极为疲软。
问：时机呢？
答：如果发生世界金融危机。我预料爱尔兰会在两年到两年半期间出现类
似恐慌的情况。西班牙可能在一年之后出现恐慌。到２００２年至２００３年
之前，边缘地区国家的问题可能集中爆发。
欧元列车即将启动 欧洲统一尚需努力
【美国《国际先驱论坛报》１０月１４日文章】题：有更多理由继续推进
欧洲统一（作者 欧盟前驻华盛顿代表罗伊·登曼）
遍布全世界的经济风暴使得更有必要加快建设欧洲大厦。
重要的一步是欧元区１１国决定在三个月后采用单一货币。如果不这样做
，葡萄牙和意大利可能已处于困难境地。但是还必须进一步作出重要决定。
第一个决定涉及欧元的对外作用。欧元在世界的影响将是巨大的。欧元区
１１国在世界贸易中所占份额已超过美国，而且有盈余，不像美国那样有大逆
差。因此欧元区、美国和日本更有必要协调彼此的经济政策。七国集团将由三
方集团所代替。
但是，在这个三方集团中谁能代表欧元说话？像在贸易领域那样，某种形
式的单一代表制是可取的──也许欧盟委员会负责经济和货币问题的委员和
欧洲中央银行行长能按照欧洲中央银行和财政部长预先确定的方针讲话。
第二个问题涉及经济和财政政策的协调一致。欧洲单一货币意味着启用欧
元的１１国在税收和经济政策方面将比现在更协调一致。从明年１月１日起，
它们将推动这种协调一致向前发展。
这些情况将在欧洲引起的变化既迅速又引人注目：
──在明年的某个阶段，欧元区１１国的财政部长将发现，差别问题将
必须提交各国政府首脑。当这些人开会时，他们的讨论必定超出经济问题而讨
论外交政策和国防问题。因此欧元区的外交政策将诞生，实际上这是法国和德
国的政策。
──随着欧元区统一进程的发展，成员国将认识到，如果没有爱争吵的
和对欧洲一体化持怀疑态度的国家如英国、瑞典、丹麦和希腊，这个进程就会
顺利得多。所以一体化进程会比１５国快得多。
欧洲统一（作者 欧盟前驻华盛顿代表罗伊·登曼）
遍布全世界的经济风暴使得更有必要加快建设欧洲大厦。
重要的一步是欧元区１１国决定在三个月后采用单一货币。如果不这样做
，葡萄牙和意大利可能已处于困难境地。但是还必须进一步作出重要决定。
第一个决定涉及欧元的对外作用。欧元在世界的影响将是巨大的。欧元区
１１国在世界贸易中所占份额已超过美国，而且有盈余，不像美国那样有大逆
差。因此欧元区、美国和日本更有必要协调彼此的经济政策。七国集团将由三
方集团所代替。
但是，在这个三方集团中谁能代表欧元说话？像在贸易领域那样，某种形
式的单一代表制是可取的──也许欧盟委员会负责经济和货币问题的委员和
欧洲中央银行行长能按照欧洲中央银行和财政部长预先确定的方针讲话。
第二个问题涉及经济和财政政策的协调一致。欧洲单一货币意味着启用欧
元的１１国在税收和经济政策方面将比现在更协调一致。从明年１月１日起，
它们将推动这种协调一致向前发展。
这些情况将在欧洲引起的变化既迅速又引人注目：
──在明年的某个阶段，欧元区１１国的财政部长将发现，差别问题将
必须提交各国政府首脑。当这些人开会时，他们的讨论必定超出经济问题而讨
论外交政策和国防问题。因此欧元区的外交政策将诞生，实际上这是法国和德
国的政策。
──随着欧元区统一进程的发展，成员国将认识到，如果没有爱争吵的
和对欧洲一体化持怀疑态度的国家如英国、瑞典、丹麦和希腊，这个进程就会
顺利得多。所以一体化进程会比１５国快得多。
专家认为：欧元将成为国际货币另一极
【德国《世界报》１０月２２日文章】题：“日元将显示实力” 副题：
专家认为以后欧元和美元将组成货币的两极（记者 安妮·拉克尔）
瑞士联合银行的国民经济学家奥利弗·阿德勒认为，随着欧元的引入，国
际货币将形成两极。也就是说，欧元将发展成为和美元地位相等的世界经济第
二大货币。
阿德勒说，一种货币在国际上使用范围有多大，取决于经济实力、币值稳
定、对外经济关系的密切程度和金融市场的结构。美国和欧元国拥有的这些决
定因素十分相似。因此，这两种货币将在国际货币体系中扮演同样重要的角色
。
阿德勒认为，两极货币还远不意味着稳定。美元和欧元的表现原则上会与
经济周期相像。从长远目光来看，日元将显示实力。５到１０年后，日元将成
为最强大的货币，紧随其后的是欧元，然后是美元。
专家认为以后欧元和美元将组成货币的两极（记者 安妮·拉克尔）
瑞士联合银行的国民经济学家奥利弗·阿德勒认为，随着欧元的引入，国
际货币将形成两极。也就是说，欧元将发展成为和美元地位相等的世界经济第
二大货币。
阿德勒说，一种货币在国际上使用范围有多大，取决于经济实力、币值稳
定、对外经济关系的密切程度和金融市场的结构。美国和欧元国拥有的这些决
定因素十分相似。因此，这两种货币将在国际货币体系中扮演同样重要的角色
。
阿德勒认为，两极货币还远不意味着稳定。美元和欧元的表现原则上会与
经济周期相像。从长远目光来看，日元将显示实力。５到１０年后，日元将成
为最强大的货币，紧随其后的是欧元，然后是美元。
图片新闻（一）
让欧元普及到社会各个层面，是欧盟所有成员的责任与义务。图为奥地利银
行高级职员摆路边摊推广欧元一景。（原载台湾《工商时报》）
行高级职员摆路边摊推广欧元一景。（原载台湾《工商时报》）
欧元向亚洲市场渗透
【《日本经济新闻》１０月２５日文章】题：欧元向亚洲渗透（记者 铃
木亮）
将于１９９９年１月诞生的欧元出现了向亚洲渗透的征兆。亚洲各国的中
央银行开始购买以欧元结帐的债券，欧洲实力雄厚的金融机构也一起开始在亚
洲市场上推销债券。如果欧元渗透到亚洲市场，就会提高其信赖程度，因此，
对欧洲来说，亚洲的重要性是很大的。
亚洲的四家中央银行上周共购进奥地利政府发行的以欧元结帐（实际是用
欧洲货币单位ＥＣＵ支付的）的５０００万欧元债券。据市场有关人士说，亚
洲的中央银行购进以欧元结帐的债券这是第一次。
欧洲的金融机构认为这是大好机会，已经开始在亚洲致力于推销债券。除
德国银行以外，荷兰通用—阿姆斯特丹—鹿特丹银行、法国的巴黎荷兰银行、
瑞士联合银行都在债券部门设立专门班子，展开朝拜亚洲各中央银行的活动。
不仅表现在资产运用方面，亚洲地区的发行机构开始出现了以欧元发行债
券的动向。
中国的国家开发银行计划明年发行以欧元结帐的债券，现在已经在着手准
备。中国的国家开发银行１９９７年在美国市场上发行过３亿美元的美元债券
，为了使债务取得平衡，已经决定下一次以欧元筹措外汇。
木亮）
将于１９９９年１月诞生的欧元出现了向亚洲渗透的征兆。亚洲各国的中
央银行开始购买以欧元结帐的债券，欧洲实力雄厚的金融机构也一起开始在亚
洲市场上推销债券。如果欧元渗透到亚洲市场，就会提高其信赖程度，因此，
对欧洲来说，亚洲的重要性是很大的。
亚洲的四家中央银行上周共购进奥地利政府发行的以欧元结帐（实际是用
欧洲货币单位ＥＣＵ支付的）的５０００万欧元债券。据市场有关人士说，亚
洲的中央银行购进以欧元结帐的债券这是第一次。
欧洲的金融机构认为这是大好机会，已经开始在亚洲致力于推销债券。除
德国银行以外，荷兰通用—阿姆斯特丹—鹿特丹银行、法国的巴黎荷兰银行、
瑞士联合银行都在债券部门设立专门班子，展开朝拜亚洲各中央银行的活动。
不仅表现在资产运用方面，亚洲地区的发行机构开始出现了以欧元发行债
券的动向。
中国的国家开发银行计划明年发行以欧元结帐的债券，现在已经在着手准
备。中国的国家开发银行１９９７年在美国市场上发行过３亿美元的美元债券
，为了使债务取得平衡，已经决定下一次以欧元筹措外汇。