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中国避免了“亚洲综合征”
【美国《商业日报》１０月１日文章】题：亚洲最后的幸存者？（作者 英
国经济学家情报社发行的《亚洲商业》半月刊主编亚当·阿斯顿）
去年年底，不少市场观察家开始对中国显现出“亚洲综合征”的种种迹象感
到不安。
综合征的特征，包括金融市场混乱、不履约贷款比例高、投资效率差，而且
种种迹象表明制造部门开工不足。
令人更为担心的不是这些特征本身，而是据信中国将用以医治这些病状的处
方。人们越来越担心中国会步泰国、印度尼西亚和韩国的后尘，把人民币贬值，
这后三个国家在１９９７年都采取了使各自的货币贬值的策略。
美国戈德曼—萨克斯投资银行驻香港首席经济学家弗雷德·胡则指出：“中
国的情况不同。”
他说，中国不存在使泰国及其邻国受挫的那些结构上的弱点，比如海外借贷
。
胡先生说：“中国在短期借贷方面一直非常谨慎。这样的短期（一般在一年
以内）借贷约占国内生产总值的１５％。在亚洲发生金融危机之前，印尼和泰国
的这一数字分别为５０％。
中国的金融部门──尽管有问题──与亚洲遭受危机的那些国家的金融部门
不同。泰国的银行和商行虽说最初不履约贷款所占比例并不高，但是，为了向国
内提供泰铢，从国外借美元。在泰铢贬值５０％以后，泰国遭到严重的损失。
中国虽说进口增长速度缓慢，自从１９９３年以来却能在往来账户中一直保
持顺差。这一点与亚洲遭受危机的国家不同，后者在往来账户中出现了巨额逆差
。
贸易方面的巨额顺差和大量的巨额直接外资的流入，使中国拥有巨额现金、
有钱偿还外债。８月份，中国的外汇储备超过１４４０亿美元，相当于其短期外
债金额的９倍多，差不多与其外债总额相等。
此外，中国的人民币不容易受投机压力的影响。一般来说，人民币只能为经
批准的同贸易和投资有关的活动进行兑换。这样，投机者就不可能通过套购等手
段来给汇率施加压力。
最后一点是，相对来说，出口对中国的经济来说是很有限的。中国没有仿效
由日本率先实行的出口带动发展的模式。这与亚洲经济老虎及其仿效者们的情况
不同。就拿泰国来说，出口额约占国内生产总值的４０％。中国的出口额约占国
内生产总值的２０％。
香港德雷斯顿—克兰沃特—本森银行的经济学家屈洪彬（音）说：“中国是
大陆经济，对出口的依赖程度不大，更多是依赖国内的需求。”
当前，中国的领导人是通过财政开支和放宽货币政策来刺激经济的发展。近
几个月来，北京向国内银行和公众发行了将近４６０亿美元的债券。
政府拨款约１２０亿美元（约占国内生产总值的１．３％），用于基础设施
建设，主要是铁路、公路、桥梁、隧道、电信方面。其余部分将用于调整银行的
资本结构。
戈德曼—萨克斯银行的胡先生说：“中国政府不再像过去那样把钱用在补贴
国有企业方面，而是用来建设基础设施，以便为未来几年的经济发展打下更为坚
实的基础。”
据英国经济学家情报社驻香港的首席经济学家肯·戴维斯说，就连今年夏天
中国中部和东北部遭受洪灾也为投资提供了机会。
在为灾民重建家园方面，对水泥、钢材和其他建筑材料的需求将是强劲的。
在过去的两年里，中央银行五次降低利率。货币供应量也有增加。贷款利率
低，应该说能起到促进商业借贷和鼓励消费抵押的作用。
德雷斯顿—克兰沃特—本森投资银行发表的调查报告说，政府旨在刺激经济
发展的努力开始显现出成果。固定投资７月份比去年同期增加２２％，而第一季
度仅增加１０％。同样，８月份零售额增加９％，这是自今年１月以来增幅最大
的一个月份。
然而，中国并没有完全摆脱困境。尽管８月份的统计数字令人感到鼓舞，但
是，几种风险的存在仍给发展前景投下阴影。
日本经济有可能崩溃这种前景，是其中最为严重的。
不那么清楚的风险，是由中国自己如下的努力构成的风险：中国在努力解决
亏损的企业和严重存在坏账问题的一些银行的国有权问题。
但是，与俄罗斯和东欧国家不同的是，中国到目前为止总算是找到了一种在
没有造成长期严重经济痛苦的情况下脱离了社会主义时代的经济结构。胡先生说
：“中国并没有在一夜之间摧毁国有企业，而是创造了一种有利于私营企业发展
的环境。”
在过去的２０年中，中国的国有企业所占的比例已从９０％降到２０％左右
。
在这样的背景下，中国目前所面临的这些风险是严重的，但这是一场更大规
模演变的一部分。
大部分经济学家认为，政府的财政刺激措施将在今年年底获得牵引力，从而
使１９９９年的经济增长加快速度。
国经济学家情报社发行的《亚洲商业》半月刊主编亚当·阿斯顿）
去年年底，不少市场观察家开始对中国显现出“亚洲综合征”的种种迹象感
到不安。
综合征的特征，包括金融市场混乱、不履约贷款比例高、投资效率差，而且
种种迹象表明制造部门开工不足。
令人更为担心的不是这些特征本身，而是据信中国将用以医治这些病状的处
方。人们越来越担心中国会步泰国、印度尼西亚和韩国的后尘，把人民币贬值，
这后三个国家在１９９７年都采取了使各自的货币贬值的策略。
美国戈德曼—萨克斯投资银行驻香港首席经济学家弗雷德·胡则指出：“中
国的情况不同。”
他说，中国不存在使泰国及其邻国受挫的那些结构上的弱点，比如海外借贷
。
胡先生说：“中国在短期借贷方面一直非常谨慎。这样的短期（一般在一年
以内）借贷约占国内生产总值的１５％。在亚洲发生金融危机之前，印尼和泰国
的这一数字分别为５０％。
中国的金融部门──尽管有问题──与亚洲遭受危机的那些国家的金融部门
不同。泰国的银行和商行虽说最初不履约贷款所占比例并不高，但是，为了向国
内提供泰铢，从国外借美元。在泰铢贬值５０％以后，泰国遭到严重的损失。
中国虽说进口增长速度缓慢，自从１９９３年以来却能在往来账户中一直保
持顺差。这一点与亚洲遭受危机的国家不同，后者在往来账户中出现了巨额逆差
。
贸易方面的巨额顺差和大量的巨额直接外资的流入，使中国拥有巨额现金、
有钱偿还外债。８月份，中国的外汇储备超过１４４０亿美元，相当于其短期外
债金额的９倍多，差不多与其外债总额相等。
此外，中国的人民币不容易受投机压力的影响。一般来说，人民币只能为经
批准的同贸易和投资有关的活动进行兑换。这样，投机者就不可能通过套购等手
段来给汇率施加压力。
最后一点是，相对来说，出口对中国的经济来说是很有限的。中国没有仿效
由日本率先实行的出口带动发展的模式。这与亚洲经济老虎及其仿效者们的情况
不同。就拿泰国来说，出口额约占国内生产总值的４０％。中国的出口额约占国
内生产总值的２０％。
香港德雷斯顿—克兰沃特—本森银行的经济学家屈洪彬（音）说：“中国是
大陆经济，对出口的依赖程度不大，更多是依赖国内的需求。”
当前，中国的领导人是通过财政开支和放宽货币政策来刺激经济的发展。近
几个月来，北京向国内银行和公众发行了将近４６０亿美元的债券。
政府拨款约１２０亿美元（约占国内生产总值的１．３％），用于基础设施
建设，主要是铁路、公路、桥梁、隧道、电信方面。其余部分将用于调整银行的
资本结构。
戈德曼—萨克斯银行的胡先生说：“中国政府不再像过去那样把钱用在补贴
国有企业方面，而是用来建设基础设施，以便为未来几年的经济发展打下更为坚
实的基础。”
据英国经济学家情报社驻香港的首席经济学家肯·戴维斯说，就连今年夏天
中国中部和东北部遭受洪灾也为投资提供了机会。
在为灾民重建家园方面，对水泥、钢材和其他建筑材料的需求将是强劲的。
在过去的两年里，中央银行五次降低利率。货币供应量也有增加。贷款利率
低，应该说能起到促进商业借贷和鼓励消费抵押的作用。
德雷斯顿—克兰沃特—本森投资银行发表的调查报告说，政府旨在刺激经济
发展的努力开始显现出成果。固定投资７月份比去年同期增加２２％，而第一季
度仅增加１０％。同样，８月份零售额增加９％，这是自今年１月以来增幅最大
的一个月份。
然而，中国并没有完全摆脱困境。尽管８月份的统计数字令人感到鼓舞，但
是，几种风险的存在仍给发展前景投下阴影。
日本经济有可能崩溃这种前景，是其中最为严重的。
不那么清楚的风险，是由中国自己如下的努力构成的风险：中国在努力解决
亏损的企业和严重存在坏账问题的一些银行的国有权问题。
但是，与俄罗斯和东欧国家不同的是，中国到目前为止总算是找到了一种在
没有造成长期严重经济痛苦的情况下脱离了社会主义时代的经济结构。胡先生说
：“中国并没有在一夜之间摧毁国有企业，而是创造了一种有利于私营企业发展
的环境。”
在过去的２０年中，中国的国有企业所占的比例已从９０％降到２０％左右
。
在这样的背景下，中国目前所面临的这些风险是严重的，但这是一场更大规
模演变的一部分。
大部分经济学家认为，政府的财政刺激措施将在今年年底获得牵引力，从而
使１９９９年的经济增长加快速度。
李登辉发表“双十”祝词
【中央社台北１０月９日电】李登辉总统在中华民国８７年国庆前夕发表祝
词指出：
今天是中华民国８７年国庆。我们齐聚在这里，以喜悦的心情，庆祝国家的
生日；同时，也要以严肃的态度，省视国家的发展。
近十多年来，我们秉持孙中山先生“主权在民”的政治理想，逐步推动宪政
改革，落实民主法治，实现了以人民自由意志决定公共事务的全民民主体制，完
成举世肯定的“宁静革命”，为世界民主阵营增添了新的力量。纵使未来内外挑
战仍将纷至沓来，但我们已经走上历史的正确道路，只要坚持既定方向，全民团
结以赴，就一定能够克服困难，迈向更光明宏伟的前程。审视现阶段内外情势，
为开展国家跨世纪建设，我们必须掌握国际潮流，落实兴革措施：
──我们以防卫固守、有效吓阻为原则，积极推动国军精实方案，完成二代
兵力整建，建立现代化国防武力；同时，也以地处亚太战略安全枢纽的地位，加
强与相关国家的对话合作，致力维护区域的安全与和平，使国家安全获得具体的
保障。
──我们秉持促进国际互助合作，增进世界和平繁荣的理想，积极回馈国际
社会的务实作为，逐渐得到世界各国的认同与肯定。今后，我们更将以经济实力
和民主成就为基础，扩大参与国际组织与活动，加强国际交流及合作，发挥积极
的建设性力量，突破不合时宜也不合理的国际格局限制，建构２１世纪和平、合
作、繁荣的国际新秩序。
──我们坚持民主、自由、均富的理念，务实推动台海两岸关系，期望双方
在尊重分治的现实基础上，展开建设性对话，并以交流促进了解，以互惠化解敌
意，逐步寻求全中国未来的民主统一。
词指出：
今天是中华民国８７年国庆。我们齐聚在这里，以喜悦的心情，庆祝国家的
生日；同时，也要以严肃的态度，省视国家的发展。
近十多年来，我们秉持孙中山先生“主权在民”的政治理想，逐步推动宪政
改革，落实民主法治，实现了以人民自由意志决定公共事务的全民民主体制，完
成举世肯定的“宁静革命”，为世界民主阵营增添了新的力量。纵使未来内外挑
战仍将纷至沓来，但我们已经走上历史的正确道路，只要坚持既定方向，全民团
结以赴，就一定能够克服困难，迈向更光明宏伟的前程。审视现阶段内外情势，
为开展国家跨世纪建设，我们必须掌握国际潮流，落实兴革措施：
──我们以防卫固守、有效吓阻为原则，积极推动国军精实方案，完成二代
兵力整建，建立现代化国防武力；同时，也以地处亚太战略安全枢纽的地位，加
强与相关国家的对话合作，致力维护区域的安全与和平，使国家安全获得具体的
保障。
──我们秉持促进国际互助合作，增进世界和平繁荣的理想，积极回馈国际
社会的务实作为，逐渐得到世界各国的认同与肯定。今后，我们更将以经济实力
和民主成就为基础，扩大参与国际组织与活动，加强国际交流及合作，发挥积极
的建设性力量，突破不合时宜也不合理的国际格局限制，建构２１世纪和平、合
作、繁荣的国际新秩序。
──我们坚持民主、自由、均富的理念，务实推动台海两岸关系，期望双方
在尊重分治的现实基础上，展开建设性对话，并以交流促进了解，以互惠化解敌
意，逐步寻求全中国未来的民主统一。
台明年初将发射一颗自己的卫星
【法新社台北１０月７日电】官员们今天说，台湾预计于明年１月发射第一
颗全部归自己所有的卫星，以实现其发展空间业的夙愿。
国家太空计划室负责空间计划的祝飞鸿说，这颗低轨道科学研究卫星──“
中华卫星１号”于去年５月由美国运抵台湾，现在所有测试程序已经完成。
祝飞鸿说：“整个系统的整合测试，是卫星研制计划中最困难的一部分。”
行政院国家科学委员会主任委员黄镇台说，这颗卫星“实际上将在１月中旬
或１月底被送入轨道”。
他说：“尽管国家太空计划室的所有工作人员都焦急地盼望着这颗卫星早日
投入运行，但还需要就发射安排作进一步讨论。”
颗全部归自己所有的卫星，以实现其发展空间业的夙愿。
国家太空计划室负责空间计划的祝飞鸿说，这颗低轨道科学研究卫星──“
中华卫星１号”于去年５月由美国运抵台湾，现在所有测试程序已经完成。
祝飞鸿说：“整个系统的整合测试，是卫星研制计划中最困难的一部分。”
行政院国家科学委员会主任委员黄镇台说，这颗卫星“实际上将在１月中旬
或１月底被送入轨道”。
他说：“尽管国家太空计划室的所有工作人员都焦急地盼望着这颗卫星早日
投入运行，但还需要就发射安排作进一步讨论。”
香港特区政府公布采用欧元有关条例草案
▲中央社九日报道，香港特区政府公布采用欧元有关条例草案，规定自明年
一月一日起按一欧元兑换一欧洲货币单位的汇率直接采用欧元。
一月一日起按一欧元兑换一欧洲货币单位的汇率直接采用欧元。
台“立院”三读通过精省暂行条例
【中央社台北１０月９日电】（记者 黄兆平）立法院今天三读通过“台湾
省政府功能业务与组织调整暂行条例”，行政院对根据行政版本精神及重大规定
的暂行草案能顺利、适时通过，完成立委程序，让１２月２１日的精省作业取得
法源依据，感到欣慰。
立法院今天在国民党及民进党立委联手护航，删除部分条文后，顺利三读通
过完成攸关精省作业的暂行条例。
行政院高层今天一整天关注立法院审查法案进度，傍晚在获悉立法院即将三
读暂行条例后，新闻局长程建人表示，立法院适时通过暂行条例，并大致按照行
政院版本的精神及重要规定，尤其是对省府员工所做的保证，行政院感到很欣慰
，至于四项被删除的条文，对暂行条例也并没有窒碍难行之处。
尽管暂行条例规定未来精省后省府组织规程是由行政院定之，送立法院查照
，但程建人说，行政院仍会交由省政府初拟组织规程；另外，省产被修正为全部
收归国有后，行政院未来仍有权决定，必要时会将部分使用权交给省府。
研考会主委杨朝祥也解释说，类似像省属高中职学校，在年底精省后，都会
交给省政府继续使用。
杨朝祥表示，在暂行条例完成立法后，中央各部会可以在年底前完成各机关
的业务分工，并在６个月内完成组织调整，两年内完成精省作业。
省政府功能业务与组织调整暂行条例”，行政院对根据行政版本精神及重大规定
的暂行草案能顺利、适时通过，完成立委程序，让１２月２１日的精省作业取得
法源依据，感到欣慰。
立法院今天在国民党及民进党立委联手护航，删除部分条文后，顺利三读通
过完成攸关精省作业的暂行条例。
行政院高层今天一整天关注立法院审查法案进度，傍晚在获悉立法院即将三
读暂行条例后，新闻局长程建人表示，立法院适时通过暂行条例，并大致按照行
政院版本的精神及重要规定，尤其是对省府员工所做的保证，行政院感到很欣慰
，至于四项被删除的条文，对暂行条例也并没有窒碍难行之处。
尽管暂行条例规定未来精省后省府组织规程是由行政院定之，送立法院查照
，但程建人说，行政院仍会交由省政府初拟组织规程；另外，省产被修正为全部
收归国有后，行政院未来仍有权决定，必要时会将部分使用权交给省府。
研考会主委杨朝祥也解释说，类似像省属高中职学校，在年底精省后，都会
交给省政府继续使用。
杨朝祥表示，在暂行条例完成立法后，中央各部会可以在年底前完成各机关
的业务分工，并在６个月内完成组织调整，两年内完成精省作业。
香港银行公会表示：维持港元利率不变
▲中央社九日报道，香港银行公会表示，虽然港元拆息及存款利率持续回落
，但由于香港银行的资金成本仍很高，所以银行公会决定维持港元利率不变。
，但由于香港银行的资金成本仍很高，所以银行公会决定维持港元利率不变。
台“经济部”通过十件台商对大陆投资案
▲中央社八日报道，台“经济部”通过十件台商对大陆投资案，总金额达八
千三百多万美元。
千三百多万美元。
“我亲眼看见香港缔造的历史”
【香港《东方日报》１０月９日文章】题：我亲眼看见香港缔造的历史──
英揆布莱尔为本报撰文
一年多以前，我亲眼见证在香港缔造的历史。当日是６月的一个雨天，我肃
立在雨中，眼看这个城市虽然面对着政治上的巨大转变，但一切仍安然有序。这
是一个对未来充满信心的城市。
政权移交１５个月以来，证明了香港人是对的，那些悲观的商家则是错的。
香港仍然是世界上一个充满活力的成功城市。较之其他著名国际商业及金融中心
，香港目前所面对的挑战，是来自全球金融危机：而非政治不稳。英国与香港虽
然在关系上有着改变，但仍随时乐于提供协助。
对于英国归还香港政权于中国的方式，我感到十分骄傲。我们一直谨守协议
。我相信中方的态度也一直如此，中英两国所开展的崭新伙伴关系有助香港应付
目前的新挑战。过去，英国在华致力维护香港的政治稳定；今天，英国则尽力维
护香港经济得以稳步发展。
我们不应因全球性的金融危机而否定香港在政治上取得平稳过渡这一事实。
一国两制是可行的。
自１９９７年７月１日起，我一直密切留意香港的发展。我和家人跟这个城
市素有紧密联系。我更绝对认为英国应尽一切所能，保证联合声明得到落实。那
就是说，当我们认为某些事情值得关注时，便会主动提出来。而事实证明这是值
得鼓励的。北京的不干预态度令我深感欣慰。诚如他们所作的承诺──“港人治
港”的确并非空话。
基本权利及自由在港继续获得尊重。多位民选议员也重返了立法会，５月立
法会选举取得的破纪录投票率足证香港人对民主的渴求。不同政见的政党、非政
府组织、传媒，以及更重要的是香港人能继续就其关心的事情畅所欲言甚至举行
请愿示威。香港的司法制度也得到完整的过渡，法庭虽然面对不少棘手的法律问
题，但他们仍一如以往作出了独立的裁决。
曾经是中英关系障碍的香港，目前已成了两国间的桥梁。中英两国已展开了
崭新的伙伴关系。
我今次是于两国关系最良好的时期访问中国及香港的。我们期望与中国的紧
密关系能带来真正的好处。
香港政府贯彻了其承诺，即使面对过去数个月的市场不稳，仍尽力坚守了联
系汇率不变，我明白他们作的这个决定。他们必须维护香港的长远金融稳定及经
济成就。坚守联系汇率对维持亚洲稳定及信心而言，也扮演了一个举足轻重的角
色。香港在此事上行使了联合声明所保证的权力，再次向世界证明香港自治是一
项事实。
我十分有信心香港能安然渡过今次的金融风暴。港人过去曾经历更严峻的时
期，因此，香港的经济于长远而言能维持活力及竞争力是毋庸置疑的。只要继续
制定正确的政策，香港定可更加稳固及具竞争力，于亚洲未来经济复苏时，乘势
再起。
英揆布莱尔为本报撰文
一年多以前，我亲眼见证在香港缔造的历史。当日是６月的一个雨天，我肃
立在雨中，眼看这个城市虽然面对着政治上的巨大转变，但一切仍安然有序。这
是一个对未来充满信心的城市。
政权移交１５个月以来，证明了香港人是对的，那些悲观的商家则是错的。
香港仍然是世界上一个充满活力的成功城市。较之其他著名国际商业及金融中心
，香港目前所面对的挑战，是来自全球金融危机：而非政治不稳。英国与香港虽
然在关系上有着改变，但仍随时乐于提供协助。
对于英国归还香港政权于中国的方式，我感到十分骄傲。我们一直谨守协议
。我相信中方的态度也一直如此，中英两国所开展的崭新伙伴关系有助香港应付
目前的新挑战。过去，英国在华致力维护香港的政治稳定；今天，英国则尽力维
护香港经济得以稳步发展。
我们不应因全球性的金融危机而否定香港在政治上取得平稳过渡这一事实。
一国两制是可行的。
自１９９７年７月１日起，我一直密切留意香港的发展。我和家人跟这个城
市素有紧密联系。我更绝对认为英国应尽一切所能，保证联合声明得到落实。那
就是说，当我们认为某些事情值得关注时，便会主动提出来。而事实证明这是值
得鼓励的。北京的不干预态度令我深感欣慰。诚如他们所作的承诺──“港人治
港”的确并非空话。
基本权利及自由在港继续获得尊重。多位民选议员也重返了立法会，５月立
法会选举取得的破纪录投票率足证香港人对民主的渴求。不同政见的政党、非政
府组织、传媒，以及更重要的是香港人能继续就其关心的事情畅所欲言甚至举行
请愿示威。香港的司法制度也得到完整的过渡，法庭虽然面对不少棘手的法律问
题，但他们仍一如以往作出了独立的裁决。
曾经是中英关系障碍的香港，目前已成了两国间的桥梁。中英两国已展开了
崭新的伙伴关系。
我今次是于两国关系最良好的时期访问中国及香港的。我们期望与中国的紧
密关系能带来真正的好处。
香港政府贯彻了其承诺，即使面对过去数个月的市场不稳，仍尽力坚守了联
系汇率不变，我明白他们作的这个决定。他们必须维护香港的长远金融稳定及经
济成就。坚守联系汇率对维持亚洲稳定及信心而言，也扮演了一个举足轻重的角
色。香港在此事上行使了联合声明所保证的权力，再次向世界证明香港自治是一
项事实。
我十分有信心香港能安然渡过今次的金融风暴。港人过去曾经历更严峻的时
期，因此，香港的经济于长远而言能维持活力及竞争力是毋庸置疑的。只要继续
制定正确的政策，香港定可更加稳固及具竞争力，于亚洲未来经济复苏时，乘势
再起。