1998 年 5 月 27 日 · 第 4 版

【美国《纽约时报》５月１１日文章】题：在世界经济中飘荡（作者　耶鲁
大学管理学院院长杰弗里·加滕）
    当主要工业化国家的领导人近日在英国的伯明翰举行一年一度的首脑会议时
，他们最为重要的任务之一就是想想办法，如何防止再爆发一场亚洲式的危机。
但是，威胁全球经济的问题不会迎刃而解，因为在过去的２０年中，国际金融体
系已经变得危机四伏。
    尽管没人能够预计下一场危机会在何处爆发，也没人能够确切预计它会于何
时爆发，但是，至少有四个理由可以怀疑另一场危机即将来临。
    首先，世界贸易的急剧增长、外国直接投资以及跨国界的证券交易三者的结
合进一步加强了各国之间的相互联系。各个国家所处的发展阶段千差万别。这种
联系在许多薄弱的环节上还是极其脆弱的。
    担心的第二个理由是金融管理远远落后于银行业和证券交易的惊人发展。全
球资金流动数量大于以往，手段更加复杂，速度更加快捷。
    各种监督管理机构还面临着更多的难以预料的事情。在美国，银行、证券包
销和保险分工规则目前正在修订之中，而在英国，各种管理机构正在合并成一个
证券和投资委员会，在日本，金融服务全面放开。
    担心的第三个原因是所谓的新兴经济国家。它们中几乎所有国家都缺乏反托
拉斯立法、破产法院、专利和版权保护，缺乏卓有成效公司管理的历史。这些国
家至少需要一代人的时间形成一种客观评估信用的风气，取代“照顾家人朋友”
的普遍作风。金融稳定最为严重的威胁发生在经济和社会体系的变动之时──亚
洲、拉丁美洲和前共产党国家中今日的情形就是这样。我们可以预见新兴市场形
形色色的繁荣与崩溃，影响波及全球。
    最后，虽然金融方面的公平竞争环境据称现在比较复杂，但是，今天的投资
商和贷款机构并不比过去聪明。
    一些相似的特点反复出现在过去和现在发生的危机之中。首先，有了好消息
，信心开始上升。接着更多的贷款机构和投资商在新的机会的吸引下源源不断地
赶来了。
    不久，乐观变成兴奋，种种新的理论开始出现，举出种种理由说明为何这种
商业周期不会出现下降，为何这些过高的估价真的不算过分。最后，一件棘手的
问题──一次拖欠或者投资商的一种情绪变化──都可能造成泡沫破裂，然后大
家纷纷外逃。这种模式几乎就没有发生什么变化。
    今天，两种新的发展──电脑和货币量不断增加──进一步强化了这种模式。
    所有这些因素都不应该妨碍参加八国首脑会议的领导人尽他们最大努力做好
现在可以做到的事情。但是，在未来的岁月中，他们还必须做更多的事情，像稳
定主要国家间的汇率，建立真正的全球金融管理体系。根据目前所处的状况，全
球经济不会遭受灭顶之灾，但是，在未来的很长一段时期内，我们会全身湿透。

    【英国《金融时报》５月２１日报道】题：补贴本地企业，解决失业问题
    威尔士事务大臣罗恩·戴维斯上周保证将优先照顾本地的企业，而不是外来投
资者。这是他对一场辩论作出的反应。这场辩论在苏格兰引起反响，而且对英国各
地区都有影响。
    许多地区面临同样的问题：随着来自亚洲的投资的减少以及与东欧竞争的加剧
，复兴的下一个阶段可能要以本地公司为动力。
    在威尔士进行的辩论很激烈，因为尽管该地区在吸引外资方面很成功，但一些
地方的失业率却非常高，而且工资也低于平均水平。
    威尔士事务部和威尔士发展局（ＷＤＡ）发表声明驳斥了人们的批评，说它们
支持本地的企业，而且将增加人手。
    威尔士发展局的预算增加了１００万英镑，驻各地的办事处的工作人员将增加
２０％，达到２００多人。企业发展处的预算是负责吸引海外投资的国际处的将近
两倍，工作人员数量将是国际处的三倍。
    在苏格兰，当台湾源兴公司上周宣布它将裁减３５０名雇员中的２３０人时，
人们非常愤怒。当一年前源兴公司在拉纳克郡的工厂投产时，该公司曾说两年内将
创造１０００多个就业机会。这件事重新挑起一场争论，这就是，外来投资能否像
本地公司那样成为当地经济的稳固基础。

    【法国《世界报》５月２６日文章】题：越南经济发展缓慢
    地区危机现在已波及到了越南。国际货币基金组织和亚洲开发银行预计，越
南今年的经济增长率将会下降到５％（１９９７年是９．２％）。旱灾和特别是
优先重视政治稳定（同重视重新推动经济改革相比）的考虑使这种令人发愁的形
势更趋严重了。
    早在亚洲金融危机的影响１９９７年底在越南显现出来以前，外国在越南投
资的明显减少就突出表明了始于１９８６年－１９８７年的改革所陷入的步履维
艰的处境。同上一年相比，在１９９７年，得到越南政府允许的外国投资下降了
５０％（由８８亿美元减少到４４亿美元）。现在，这种糟糕的下滑趋势似乎还
没有改变的迹象，这是因为，自从１９８６年实行开放政策以来，三分之二以上
的外国投资来自东亚，而东亚正处于危机之中。
    今年年初，为了给投资者提供方便，越南政府作出了许多保证：简化手续，
进一步减免税收（特别是免除原料进口税），使一些商会合法化。为了提高越南
产品的竞争力，越南盾从１９９７年３月开始贬值了１５％。但许多专家认为，
越南货币的币值仍然偏高。劳动部的一份研究报告（４月初公布）承认，许多解
雇行动是由地区危机引起的。

宏观调控稳健有效
    引起这种投资基金流动的一个原因是联邦赤字消除，在９０年代初，联邦赤
字达到２９００亿美元，当时在美国信贷市场上筹集的每１０美元中的６美元是
财政部借的。现在，财政出现盈余，看来很可能继续下去。赤字的时代过去了，
当然，这得益于冷战结束后军费开支减少。
    除了财政政策出现这种明显的转折外，还对联邦储备委员会的现行政策给予
信任，这成为防止通货膨胀的一个因素。联邦储备委员会实际上以４％的实际利
率抑制了通货膨胀。在近几年，利率保持稳定或有所提高，货币政策实际上收紧
了，而通货膨胀率继续下降，美元对其他货币升值。
    美国由于实施这种无通货膨胀的财政和货币政策而正取得５０年来的最佳政
治气氛带来的好处。这里的结构因素是人口统计数据──现在退休的和在今后几
十年将退休的人口比例日益上升。老年人和生育高峰期出生的人正在迫使政府听
取他们对通货膨胀的担忧。随着大约７０００万生育高峰期出生的人临近退休，
他们把积蓄投入共同投资基金和其他形式的股票，决心保护这些积蓄不受通货膨
胀的影响。他们希望美元保持稳定，这在政治上要比要求为青年人创造就业机会
的压力更重要。
    公共政策通过取消管制条例也大大加剧了竞争并降低了通货膨胀率──这个
趋势不大可能逆转。今天，石油、天然气、运输、铁路、航空和电信等公司必须
进行竞争，否则就生存不下去。钢铁、纺织和汽车工业现在不再受到关税和“自
愿”配额的充分保护了。连农业也面临取消管制。
    最后，从一项不仅清楚说明政府做什么而且清楚说明政府不做什么的公共政
策中获得好处。在美国，绝大多数的企业战略和战术决定是私营部门作出的。这
在迅速变化的经济环境下都是有利的。政府发挥有限作用的其他方面反映在使新
公司能容易地开业和使新产品能容易地推出。这种制度对美国的经济前景也有利。
    　（六·完）
    　（题图设计　李燕生）

日本《朝日新闻》５月２６日报道，日本长期信用银行和信托银行等１８家
大银行２５日发表了１９９８年第一季度决算结果：１８家大银行的不良债权额
总计为２１．７７８万亿日元，超过历来标准不良债权额１５．６６８万亿日元
３９％强。

俄塔社５月２５日报道，１９９７年俄罗斯外债（包括前苏联债务）减少了
１５亿美元，为１２３５亿美元；但内债持续增长，截至１９９８年１月１日内
债为３５６２亿新卢布。

《日本经济新闻》５月２６日报道，在２５日的东京外汇市场上，日元行情
一度下滑到１美元兑换１３７．１９日元的程度，出现了自１９９１年８月下旬
以来约时隔６年零９个月的最低值。其起因是美国杂志报道说，“美国财长鲁宾
同意１美元兑换１４０日元以上”。

俄塔社５月２５日报道，截至１９９８年初，外国欠俄罗斯的债务总额为１
２０２亿美元，其中包括对前苏联的所欠债务。俄罗斯最大的债务国是古巴、叙
利亚、蒙古、越南、印度。

埃菲社５月２５日报道，智利总统弗雷在太平洋经济理事会第３１届年会开
幕式上指出，亚洲危机和印尼政治动荡引起亚太地区国家一体化进程的任何倒退
都是“极具危害性的”。