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国际货币基金组织专家认为：亚洲金融形势不像当年墨西哥那样可怕
【法国《论坛报》７月１５日报道】题：国际货币基金组织准备进行干预原编者按国际货币基金组织专家认为，亚洲现在的金融形势不像两年前墨西哥的形势那样可怕。然而，国际货币基金组织打算预先拿出６亿美元以支持菲律宾。
国际货币基金组织准备采取一项措施，以对付在东南亚出现的货币危机。在国际货币基金组织看来已采取一项所谓的“进一步提供便利”计划的菲律宾，大概在本周末之前将会得到该组织预先提供的６亿美元。据接近该组织的人士称，今后几天里国际货币基金组织的管理委员会将要在“加快援助程序”的框架内通过一项决定，这一决定与两年前在墨西哥危机开始时国际货币基金组织采取的决定是一样的。但无论是泰国还是马来西亚，现在都没有正式要求国际货币基金组织提供金融援助。
可这并未阻止该组织在东南亚进行日益积极的努力。该组织在当地进行调查，向地方当局提出建议，并提供技术和财政援助。而且该组织认为，总的来说，泰国和菲律宾的情况并没有像当年在比索危机前墨西哥的情况那样可怕。国际货币基金组织也对菲律宾和泰国最近决定进行的货币改革感到高兴，国际货币基金组织早就要求它们这样做了。国际货币基金组织总裁康德苏在谈到让菲律宾比索更自由地随美元比价浮动的决定时说：“国际货币基金组织的领导机构对菲律宾当局所采取的具有决定性的适时行动表示祝贺，这一政策是与菲律宾汇兑市场的迅速发展、与菲律宾实现与国际金融市场融为一体的进程一致的。”
康德苏认为，这些改革“将有助于使菲律宾的经济受到保护，使之不受该地区金融市场不稳定的影响，也有助于恢复该地区金融市场的稳定”。
国际货币基金组织也对泰国当局作出的让泰国铢随美元浮动的决定感到满意。对泰国货币汇率的不稳定是否会刺激投机者进行针对该地区其它国家货币的投机活动，康德苏“确实”并不担心。然而国际货币基金组织的人士认为，泰国金融市场的情况并没有１９９４年比索危机前墨西哥的情况严重，之所以如此，其部分原因在于，泰国私人储蓄量要比墨西哥大，尽管按占国内生产总值百分比计算泰国收支逆差与比索危机前墨西哥的逆差差不多。
但国际货币基金组织并未因此而掉以轻心。它已向曼谷紧急派遣了两个由国际货币基金组织及世界银行人士组成的小组，其使命是帮助泰国中央银行处理泰国铢的浮动问题，并加强金融方面的服务。国际货币基金组织人士并没有随便对这里的情况发表评论，他们只是说，“他们是与泰国政府一起工作的”，并说，国际货币基金组织派来的小组正在对这里实施货币改革的情况进行“非常认真的”研究。
据国际货币基金组织人士说，曼谷当局正在考虑采取进一步的措施以减少泰国铢的汇率调整对价格及债务利息产生的潜在消极影响。几个月来，在加强对该国金融形势的监督方面，国际货币基金组织与曼谷一直保持着经常的接触。
迄今为止，泰国只是要求国际货币基金组织提供技术援助，但政府并未排除向国际货币基金组织提出加入借款计划的可能性。
国际货币基金组织准备采取一项措施，以对付在东南亚出现的货币危机。在国际货币基金组织看来已采取一项所谓的“进一步提供便利”计划的菲律宾，大概在本周末之前将会得到该组织预先提供的６亿美元。据接近该组织的人士称，今后几天里国际货币基金组织的管理委员会将要在“加快援助程序”的框架内通过一项决定，这一决定与两年前在墨西哥危机开始时国际货币基金组织采取的决定是一样的。但无论是泰国还是马来西亚，现在都没有正式要求国际货币基金组织提供金融援助。
可这并未阻止该组织在东南亚进行日益积极的努力。该组织在当地进行调查，向地方当局提出建议，并提供技术和财政援助。而且该组织认为，总的来说，泰国和菲律宾的情况并没有像当年在比索危机前墨西哥的情况那样可怕。国际货币基金组织也对菲律宾和泰国最近决定进行的货币改革感到高兴，国际货币基金组织早就要求它们这样做了。国际货币基金组织总裁康德苏在谈到让菲律宾比索更自由地随美元比价浮动的决定时说：“国际货币基金组织的领导机构对菲律宾当局所采取的具有决定性的适时行动表示祝贺，这一政策是与菲律宾汇兑市场的迅速发展、与菲律宾实现与国际金融市场融为一体的进程一致的。”
康德苏认为，这些改革“将有助于使菲律宾的经济受到保护，使之不受该地区金融市场不稳定的影响，也有助于恢复该地区金融市场的稳定”。
国际货币基金组织也对泰国当局作出的让泰国铢随美元浮动的决定感到满意。对泰国货币汇率的不稳定是否会刺激投机者进行针对该地区其它国家货币的投机活动，康德苏“确实”并不担心。然而国际货币基金组织的人士认为，泰国金融市场的情况并没有１９９４年比索危机前墨西哥的情况严重，之所以如此，其部分原因在于，泰国私人储蓄量要比墨西哥大，尽管按占国内生产总值百分比计算泰国收支逆差与比索危机前墨西哥的逆差差不多。
但国际货币基金组织并未因此而掉以轻心。它已向曼谷紧急派遣了两个由国际货币基金组织及世界银行人士组成的小组，其使命是帮助泰国中央银行处理泰国铢的浮动问题，并加强金融方面的服务。国际货币基金组织人士并没有随便对这里的情况发表评论，他们只是说，“他们是与泰国政府一起工作的”，并说，国际货币基金组织派来的小组正在对这里实施货币改革的情况进行“非常认真的”研究。
据国际货币基金组织人士说，曼谷当局正在考虑采取进一步的措施以减少泰国铢的汇率调整对价格及债务利息产生的潜在消极影响。几个月来，在加强对该国金融形势的监督方面，国际货币基金组织与曼谷一直保持着经常的接触。
迄今为止，泰国只是要求国际货币基金组织提供技术援助，但政府并未排除向国际货币基金组织提出加入借款计划的可能性。
香港金管局总裁认为：亚洲应当重视发展债券市场
【法新社香港７月１６日电】题：货币危机：亚洲应当改变其为经济发展筹集资金的方式
东南亚货币混乱形势的教训之一是，这个地区应当改变其为经济发展筹集资金的方式，应改变重视银行信贷和股票市场的做法，更多地重视债券市场。
香港货币当局负责人、金管局总裁任志刚最近指出，“最近泰国的做法突出表明了发展债券市场的重要性”。
在《亚洲金融》杂志组织的一次讨论会上，任志刚解释说：“过分求助于短期外国贷款以促进投资的做法以及银行和非银行金融机构过分投资不动产的做法对泰国经济和货币的稳定产生了消极影响。”
金融界人士认为，在今后几个月内，泰国的货币和金融形势仍将是很不稳定的，但一项“可信的”振兴计划可能会使外国投资者回到泰国来。泰国正在寻求多达２００亿美元的多边财政援助，以便支持本国货币和应付清偿危机。但是，到目前为止，曼谷仍对求助于国际货币基金组织持保留态度。
日本曾在１９９０年拒绝迅速解决银行制度危机，日本的这种态度可以说树立了一种榜样。
但东海亚洲有限公司的菲利普·莫菲特指出：“该地区其它的银行能够比日本银行更容易地摆脱难题的困扰，因为东南亚的经济仍在增长。”
他认为，泰国的情况与这个地区的形势发展是分不开的。在两个星期里，这个地区的环境已发生了变化。由于这个地区的外汇同美元实际上紧紧联系在一起，所以出现了不稳定形势。
由于失去了形势稳定的依据，所以这个地区的货币当局在恢复稳定和使国际投资者恢复信心方面面临着繁重的任务。这是一个痛苦的进程，各中央银行的行动方式将是极端重要的。是成功还是失败，管理是关键。
香港金管局总裁任志刚认为：“如果存在能有效动员国内外长期储蓄以满足长期投资需要的成熟的债券市场，对短期外国资本的依赖就会减少。”
为美林公司工作的一位人士强调指出，在发达国家，“债券市场的资本总额一般相当于股票市场资本总额的两三倍”。他解释说，如果亚洲交易所总资本达３万亿美元，债券市场的资本总额至少就应为此数的两倍，而现在却只有６０００亿美元。但是，为美林公司工作的另一位人士认为，亚洲地区的经济增长速度快于储蓄的积累速度，结果是，“资本的需求无法在本地区内得到满足，亚洲不得不到本地区以外寻求资金以满足这种需求”。
东南亚货币混乱形势的教训之一是，这个地区应当改变其为经济发展筹集资金的方式，应改变重视银行信贷和股票市场的做法，更多地重视债券市场。
香港货币当局负责人、金管局总裁任志刚最近指出，“最近泰国的做法突出表明了发展债券市场的重要性”。
在《亚洲金融》杂志组织的一次讨论会上，任志刚解释说：“过分求助于短期外国贷款以促进投资的做法以及银行和非银行金融机构过分投资不动产的做法对泰国经济和货币的稳定产生了消极影响。”
金融界人士认为，在今后几个月内，泰国的货币和金融形势仍将是很不稳定的，但一项“可信的”振兴计划可能会使外国投资者回到泰国来。泰国正在寻求多达２００亿美元的多边财政援助，以便支持本国货币和应付清偿危机。但是，到目前为止，曼谷仍对求助于国际货币基金组织持保留态度。
日本曾在１９９０年拒绝迅速解决银行制度危机，日本的这种态度可以说树立了一种榜样。
但东海亚洲有限公司的菲利普·莫菲特指出：“该地区其它的银行能够比日本银行更容易地摆脱难题的困扰，因为东南亚的经济仍在增长。”
他认为，泰国的情况与这个地区的形势发展是分不开的。在两个星期里，这个地区的环境已发生了变化。由于这个地区的外汇同美元实际上紧紧联系在一起，所以出现了不稳定形势。
由于失去了形势稳定的依据，所以这个地区的货币当局在恢复稳定和使国际投资者恢复信心方面面临着繁重的任务。这是一个痛苦的进程，各中央银行的行动方式将是极端重要的。是成功还是失败，管理是关键。
香港金管局总裁任志刚认为：“如果存在能有效动员国内外长期储蓄以满足长期投资需要的成熟的债券市场，对短期外国资本的依赖就会减少。”
为美林公司工作的一位人士强调指出，在发达国家，“债券市场的资本总额一般相当于股票市场资本总额的两三倍”。他解释说，如果亚洲交易所总资本达３万亿美元，债券市场的资本总额至少就应为此数的两倍，而现在却只有６０００亿美元。但是，为美林公司工作的另一位人士认为，亚洲地区的经济增长速度快于储蓄的积累速度，结果是，“资本的需求无法在本地区内得到满足，亚洲不得不到本地区以外寻求资金以满足这种需求”。
伦敦金融界著名人士认为：亚洲货币与美元挂钩存在缺陷
【法国《论坛报》７月１５日报道】题：把亚洲货币同美元联系在一起是一种错误原文提要本文是伦敦著名金融界人士克里斯托弗
·罗瑟里同本报记者利西亚纳·博迪的谈话纪要。克里斯托弗·罗瑟里认为，各中央银行将从新的格局中受益。法国《论坛报》记者利西亚纳·博迪问：观察家们对泰国的邻国受到的压力感到惊讶。你有什么看法？克里斯托弗·罗瑟里答：不应当把人们在谈论墨西哥危机时所说的“龙舌兰酒”效应和现在亚洲出现的多米诺骨牌效应混为一谈。在墨西哥危机时，墨西哥比索的混乱传染到一些遥远的地区。而在亚洲目前出现的危机中，虽然也可以看到一种连锁反应，但其它的新兴市场却没有受到影响。这可能是表明这些市场已经比较成熟的一个证据。
问：你从目前的危机中得出了什么结论？
答：最有意思的一点可能是，这场危机突出表明了这些国家的政策：要使本国货币同美元联系在一起。这是货币管理体系中的一个结构性缺点。诚然，这些国家作出这种选择是有其历史根据的，因为美元是世界性储备货币，许多国际贸易都是用美元结算的。但是，亚洲各国经济应当更多地考虑到它们的主要竞争者之一，即应更多地考虑到日本的竞争。亚洲各国由于把自己的货币同美元联系在一起，各中央银行便被迫追随美元对日元比价的升降趋势。所以，几个月来，亚洲各国的外汇同日元的比价实际上已过高了。
问：某些货币（如泰国的铢和菲律宾的比索）的贬值对经济是否会产生有利的影响？
答：首先，一些国家的中央银行终于可以实行符合本国基本情况的货币政策和支配本国的经济发展。此外，如泰国，币值过高的铢曾对出口造成了很大的压力，而新的形势只会使产品具有比较强的竞争力。最后，短期利率不会长时间保持高水平。
问：你认为目前这场危机的结果会如何？
答：在市场力量的作用下，陷入混乱中的亚洲各国货币的水平不久就会反映出基本经济形势。另外，国际投资者在汇兑市场上如果不过分害怕受到损失，就可以从新的形势中获益，因为他们可以以低价购进外汇，然后再把这些外汇投入货币市场。最后，债券市场将会得到发展，因为到目前为止一直在美国市场上借债的各国企业将会倾向于在本国资本市场上筹集资金。
·罗瑟里同本报记者利西亚纳·博迪的谈话纪要。克里斯托弗·罗瑟里认为，各中央银行将从新的格局中受益。法国《论坛报》记者利西亚纳·博迪问：观察家们对泰国的邻国受到的压力感到惊讶。你有什么看法？克里斯托弗·罗瑟里答：不应当把人们在谈论墨西哥危机时所说的“龙舌兰酒”效应和现在亚洲出现的多米诺骨牌效应混为一谈。在墨西哥危机时，墨西哥比索的混乱传染到一些遥远的地区。而在亚洲目前出现的危机中，虽然也可以看到一种连锁反应，但其它的新兴市场却没有受到影响。这可能是表明这些市场已经比较成熟的一个证据。
问：你从目前的危机中得出了什么结论？
答：最有意思的一点可能是，这场危机突出表明了这些国家的政策：要使本国货币同美元联系在一起。这是货币管理体系中的一个结构性缺点。诚然，这些国家作出这种选择是有其历史根据的，因为美元是世界性储备货币，许多国际贸易都是用美元结算的。但是，亚洲各国经济应当更多地考虑到它们的主要竞争者之一，即应更多地考虑到日本的竞争。亚洲各国由于把自己的货币同美元联系在一起，各中央银行便被迫追随美元对日元比价的升降趋势。所以，几个月来，亚洲各国的外汇同日元的比价实际上已过高了。
问：某些货币（如泰国的铢和菲律宾的比索）的贬值对经济是否会产生有利的影响？
答：首先，一些国家的中央银行终于可以实行符合本国基本情况的货币政策和支配本国的经济发展。此外，如泰国，币值过高的铢曾对出口造成了很大的压力，而新的形势只会使产品具有比较强的竞争力。最后，短期利率不会长时间保持高水平。
问：你认为目前这场危机的结果会如何？
答：在市场力量的作用下，陷入混乱中的亚洲各国货币的水平不久就会反映出基本经济形势。另外，国际投资者在汇兑市场上如果不过分害怕受到损失，就可以从新的形势中获益，因为他们可以以低价购进外汇，然后再把这些外汇投入货币市场。最后，债券市场将会得到发展，因为到目前为止一直在美国市场上借债的各国企业将会倾向于在本国资本市场上筹集资金。
国际货币基金组织首次运用“紧急筹资机制”
【法新社华盛顿７月１８日电】国际货币基金组织今天说，它将向菲律宾提供１０亿多美元，以帮助减轻比索所承受的压力。自从比索于７月１１日浮动以来，其价值下降了１１％。
国际货币基金组织的这个行动，是自从它于１９９５年建立“紧急筹资机制”以来首次运用这一机制。该机制是要使它能够迅速采取行动帮助面临金融危机的成员国。
今天宣布的这笔援助将采取两种形式。值得注意的是把１９９４年批准的６．５２亿美元贷款延长到１２月，但是只延长一次。
这笔贷款曾被视为是“预防性的”，政府不打算进一步延长。
在目前情况下，由于提供４．３５亿美元的信贷而将使这笔贷款的数量增加，菲律宾将有资格立即从一揽子援助总额中获得６．９９亿美元。
国际货币基金组织说，它对这个政府的援助将用于进一步努力维持比索的价值，以阻止投机性资本外流。
国际货币基金组织在声明中指出，今年第一季度，菲律宾政府的宏观经济计划基本上达到原定目标。但是它又说：“政府在第二季度面临一些重大难题，其中包括外汇市场日益动荡、财政状况下滑以及计划中的税收改革推迟了。”
国际货币基金组织的这个行动，是自从它于１９９５年建立“紧急筹资机制”以来首次运用这一机制。该机制是要使它能够迅速采取行动帮助面临金融危机的成员国。
今天宣布的这笔援助将采取两种形式。值得注意的是把１９９４年批准的６．５２亿美元贷款延长到１２月，但是只延长一次。
这笔贷款曾被视为是“预防性的”，政府不打算进一步延长。
在目前情况下，由于提供４．３５亿美元的信贷而将使这笔贷款的数量增加，菲律宾将有资格立即从一揽子援助总额中获得６．９９亿美元。
国际货币基金组织说，它对这个政府的援助将用于进一步努力维持比索的价值，以阻止投机性资本外流。
国际货币基金组织在声明中指出，今年第一季度，菲律宾政府的宏观经济计划基本上达到原定目标。但是它又说：“政府在第二季度面临一些重大难题，其中包括外汇市场日益动荡、财政状况下滑以及计划中的税收改革推迟了。”