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东南亚国家开始放松货币控制
【香港《亚洲华尔街日报》１月３０日报道】题：在变化中，东南亚国家让货币有决定权
东南亚地区的经济学家说，这个地区经济发展最迅速国家的政府和中央银行正在放松它们对货币的控制，因为持续不断地谋求实现疲软汇率的不利后果已变得越来越明显了。
他们说，这个变化意味着，在今后几个月里，这个地区的一些货币同美元的比价将上升，或者至少贬值的速度将大大减慢。
驻新加坡的经济学家伯恩哈德·埃施魏勒说：“承认货币坚挺，作为对大量资本流入和提高生产力（的需要）作出的适当反应，已经占了上风。”另一位经济学家又说：“过去关于竞争汇率是低定值汇率的说法已不再有效。”
这个变化是符合国际货币基金组织去年向一些国家提出的建议的。该组织敦促这些国家的中央银行不要抵制强势货币的市场压力。东南亚国家经济的稳定发展也促使发生这个变化，因为经济发展使当局在实行经济改革方面有了较大的活动余地。在１９９５年和１９９６年初，在马来西亚和印度尼西亚这样一些国家存在的对经济发展过热的担心，现在已经消失。
泰国的情况是个例外。经济学家们说，但是这个国家过去几个月里遇到的尖锐的经济问题是对其他国家发出的一个警告，要它们了解固定汇率机制的危险。
到目前为止，说明这种变化的最为明显的迹象是，马来西亚的中央银行今年对其货币林吉特的更加坚挺持明显的容忍态度。国家银行没有通过在货币市场购买美元进行干预来抑制林吉特的坚挺，尽管在新的一年里新的外国投资猛增之后林吉特这个月同美元的比价上升了１．４％。在过去林吉特坚挺的时期，中央银行常常介入，抛售其货币。
在菲律宾，中央银行公开承认，由市场决定的汇率机制是可取的。
经济学家们争辩说，最迫切需要比较灵活汇率的国家是泰国。但是，经济结构因素和政治问题使得那个国家没法对泰国货币铢同美元的挂钩作出调整。然而，一位经济学家认为，专家们的一致意见正转向采取较为灵活的汇率机制，并且认为，政府将在三至六个月内实行这个变革。
过去，印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国当局随着经济的加速发展，需要在不同程度上保持紧缩货币政策，但是阻挠它们的货币升值。这些国家保持高利率以对付通货膨胀和帮助吸引外资，为弥补它们遇到的经常项目赤字筹措资金。
货币政策往往有利于当地的出口商，至少在短期内是如此。因此，印度尼西亚中央银行奉行一年贬低其货币盾的比价４一５％的政策，促使该国货币的比价逐渐下跌。然而，高利率和疲软货币这种方式使得财政当局陷入困境：高利率吸引大量资本流入，从而为国内金融体制注入清偿手段和加剧通货膨胀，而这正是紧缩货币政策所要抑制的。
经济学家尼尔·萨克尔说：“低定值汇率的清偿能力冲击带来一些通货膨胀方面的头疼问题。”
资本流入和高利率也对当地货币产生升值的压力。要阻止这种升值，就要求中央银行抛售当地货币收购美元，增加外汇储备和国内清偿能力，从而会加剧通货膨胀，而通货膨胀又要通过紧缩货币政策来对付。但是，高利率吸引更多的外国资本，而这将给当地货币增加新的升值压力。所以，这种恶性循环将不断延续下去。
东南亚地区的经济学家说，这个地区经济发展最迅速国家的政府和中央银行正在放松它们对货币的控制，因为持续不断地谋求实现疲软汇率的不利后果已变得越来越明显了。
他们说，这个变化意味着，在今后几个月里，这个地区的一些货币同美元的比价将上升，或者至少贬值的速度将大大减慢。
驻新加坡的经济学家伯恩哈德·埃施魏勒说：“承认货币坚挺，作为对大量资本流入和提高生产力（的需要）作出的适当反应，已经占了上风。”另一位经济学家又说：“过去关于竞争汇率是低定值汇率的说法已不再有效。”
这个变化是符合国际货币基金组织去年向一些国家提出的建议的。该组织敦促这些国家的中央银行不要抵制强势货币的市场压力。东南亚国家经济的稳定发展也促使发生这个变化，因为经济发展使当局在实行经济改革方面有了较大的活动余地。在１９９５年和１９９６年初，在马来西亚和印度尼西亚这样一些国家存在的对经济发展过热的担心，现在已经消失。
泰国的情况是个例外。经济学家们说，但是这个国家过去几个月里遇到的尖锐的经济问题是对其他国家发出的一个警告，要它们了解固定汇率机制的危险。
到目前为止，说明这种变化的最为明显的迹象是，马来西亚的中央银行今年对其货币林吉特的更加坚挺持明显的容忍态度。国家银行没有通过在货币市场购买美元进行干预来抑制林吉特的坚挺，尽管在新的一年里新的外国投资猛增之后林吉特这个月同美元的比价上升了１．４％。在过去林吉特坚挺的时期，中央银行常常介入，抛售其货币。
在菲律宾，中央银行公开承认，由市场决定的汇率机制是可取的。
经济学家们争辩说，最迫切需要比较灵活汇率的国家是泰国。但是，经济结构因素和政治问题使得那个国家没法对泰国货币铢同美元的挂钩作出调整。然而，一位经济学家认为，专家们的一致意见正转向采取较为灵活的汇率机制，并且认为，政府将在三至六个月内实行这个变革。
过去，印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国当局随着经济的加速发展，需要在不同程度上保持紧缩货币政策，但是阻挠它们的货币升值。这些国家保持高利率以对付通货膨胀和帮助吸引外资，为弥补它们遇到的经常项目赤字筹措资金。
货币政策往往有利于当地的出口商，至少在短期内是如此。因此，印度尼西亚中央银行奉行一年贬低其货币盾的比价４一５％的政策，促使该国货币的比价逐渐下跌。然而，高利率和疲软货币这种方式使得财政当局陷入困境：高利率吸引大量资本流入，从而为国内金融体制注入清偿手段和加剧通货膨胀，而这正是紧缩货币政策所要抑制的。
经济学家尼尔·萨克尔说：“低定值汇率的清偿能力冲击带来一些通货膨胀方面的头疼问题。”
资本流入和高利率也对当地货币产生升值的压力。要阻止这种升值，就要求中央银行抛售当地货币收购美元，增加外汇储备和国内清偿能力，从而会加剧通货膨胀，而通货膨胀又要通过紧缩货币政策来对付。但是，高利率吸引更多的外国资本，而这将给当地货币增加新的升值压力。所以，这种恶性循环将不断延续下去。
德刊文章：通胀：被驯服的猛兽（下）
告别旧时代（续昨）某些经济学家甚至认为，各种通货膨胀危险都即将彻底消失。爱尔兰中央银行的一份研究报告称，像电子货币等新的支付手段的出现将大大减少货币发行银行的货币量。这会对迄今为止已习以为常的通货膨胀模式产生重大影响：凡是在私人信贷关系在很大程度上替代货币发行银行的资金的地方，中央银行不再能根据自己的愿望扩大流动资金。爱尔兰中央银行的经济学家们认为，这对通货膨胀来说将是最后的致命一击。
现在还没有发展到这种程度。但金融市场已经夺走货币发行银行的许多权力，以至于经济学家、政治家和分析家们认为告别持久的货币贬值的时代已成定局。英国的银行分析家布特尔认为，应该欢迎没有通货膨胀的时代的到来，它会改变我们的经济习惯和行为方式。
经济学家们深信，物价稳定会给经济带来很多好处。但向低价格时代进军也会彻底改变工业社会的经济生活。不动产占有者不再可以高枕无忧，过去普遍担心通货膨胀使其不动产的价值上升。管理人员必须使自己适应消费者的价格意识不断增强。投资者不再能指望他们的有价证券自动得到保值金。
但尤其是搞经济的政治家必须转变思想。他们在长达数十年的时间里一直重视同通货膨胀作斗争，而现在他们可能面临一个新的对手：通货紧缩。对付通货紧缩
在过去几年里，日本在股票和不动产市场上持续多年的投机活动高潮结束后物价猛跌，银行和金融机构面临破产的危险。１９９５年底，日本中央银行绝望地将贴现率降到０．５％的历史最低水平，政府接连通过高额投资计划。但这些支持行动的成就微不足道。
在瑞士，生产价格自１６个月来一直下降，贴现率仅为１％。经济增长同时也处于停滞状态，国内的气氛是自１６年来最糟的，自１９９１年以来有近２５万瑞士人失去工作岗位。洛桑经济学家朗伯莱警告说，如果政府不马上制定经济发展计划扭转局面，这个国家有坠入通货紧缩的深渊的危险。
物价暴跌会使金融政策很快失去作用，因为没有一家中央银行能够长期地实行负利率。到那时储蓄者宁愿将其资金存放在家里。
普遍的物价暴跌也必然会导致失业人员的增加，如果现金工资不以相同的规模减少的话。但工会和雇员必须首先习惯于名义工资的下降。
美国最近发表的一些研究报告表明，职工代表虽然越来越多地愿意接受在危机时期冻结工资。但他们仍然害怕真正削减工资。因此，美国经济学家克鲁格曼认为，明智的通货膨胀目标为３％至４％。
但美国经济学家费尔德斯坦认为最佳的物价上涨率不超过２％，因为物价上涨会降低经济增长率。费尔德斯坦深信：“人们将学会与低通货膨胀率打交道。”
专家们一致认为，计划中的欧洲统一货币一旦实施，欧洲大陆上的地区性工资和物价的灵活性必然会比今天大得多。
由于未来的货币联盟将排除各种货币之间的汇率波动，在地区性需求下降的情况下马上削减名义工资将受欢迎。但法兰克福投资银行的首席国民经济学家迈尔认为，劳资双方和劳工市场至今尚未对此作好思想准备。
因此，欧元将是对欧洲工业国家是否能够应付新的低通货膨胀时代的要求的考验。迈尔说：“除非欧元根本就不那么稳定。”（下）
现在还没有发展到这种程度。但金融市场已经夺走货币发行银行的许多权力，以至于经济学家、政治家和分析家们认为告别持久的货币贬值的时代已成定局。英国的银行分析家布特尔认为，应该欢迎没有通货膨胀的时代的到来，它会改变我们的经济习惯和行为方式。
经济学家们深信，物价稳定会给经济带来很多好处。但向低价格时代进军也会彻底改变工业社会的经济生活。不动产占有者不再可以高枕无忧，过去普遍担心通货膨胀使其不动产的价值上升。管理人员必须使自己适应消费者的价格意识不断增强。投资者不再能指望他们的有价证券自动得到保值金。
但尤其是搞经济的政治家必须转变思想。他们在长达数十年的时间里一直重视同通货膨胀作斗争，而现在他们可能面临一个新的对手：通货紧缩。对付通货紧缩
在过去几年里，日本在股票和不动产市场上持续多年的投机活动高潮结束后物价猛跌，银行和金融机构面临破产的危险。１９９５年底，日本中央银行绝望地将贴现率降到０．５％的历史最低水平，政府接连通过高额投资计划。但这些支持行动的成就微不足道。
在瑞士，生产价格自１６个月来一直下降，贴现率仅为１％。经济增长同时也处于停滞状态，国内的气氛是自１６年来最糟的，自１９９１年以来有近２５万瑞士人失去工作岗位。洛桑经济学家朗伯莱警告说，如果政府不马上制定经济发展计划扭转局面，这个国家有坠入通货紧缩的深渊的危险。
物价暴跌会使金融政策很快失去作用，因为没有一家中央银行能够长期地实行负利率。到那时储蓄者宁愿将其资金存放在家里。
普遍的物价暴跌也必然会导致失业人员的增加，如果现金工资不以相同的规模减少的话。但工会和雇员必须首先习惯于名义工资的下降。
美国最近发表的一些研究报告表明，职工代表虽然越来越多地愿意接受在危机时期冻结工资。但他们仍然害怕真正削减工资。因此，美国经济学家克鲁格曼认为，明智的通货膨胀目标为３％至４％。
但美国经济学家费尔德斯坦认为最佳的物价上涨率不超过２％，因为物价上涨会降低经济增长率。费尔德斯坦深信：“人们将学会与低通货膨胀率打交道。”
专家们一致认为，计划中的欧洲统一货币一旦实施，欧洲大陆上的地区性工资和物价的灵活性必然会比今天大得多。
由于未来的货币联盟将排除各种货币之间的汇率波动，在地区性需求下降的情况下马上削减名义工资将受欢迎。但法兰克福投资银行的首席国民经济学家迈尔认为，劳资双方和劳工市场至今尚未对此作好思想准备。
因此，欧元将是对欧洲工业国家是否能够应付新的低通货膨胀时代的要求的考验。迈尔说：“除非欧元根本就不那么稳定。”（下）
盗版使美国公司去年损失１０６亿美元
【路透社华盛顿２月１８日电】美国计算机软件和娱乐业今天说，去年５０多个国家的盗版使它们损失大约１０６亿美元。
国际知识产权联盟要求美国贸易官员把希腊、巴拉圭和俄罗斯三国列入可能先受到贸易制裁的国家名单。
国际知识产权联盟代表了包括软件和娱乐业在内的美国许多拥有版权的公司。
国际知识产权联盟说，巴拉圭造成的损失从前年的４４６０万美元上升到去年的大约１．１７亿美元。该联盟说，巴拉圭是中国和台湾生产的伪造商品的主要转运中心。
俄罗斯造成的损失超过１０亿美元。俄罗斯完全不存在版权保护，市场上７０％到９０％的商品都是盗版的。美国公司，特别是电影公司多年来受到希腊版权保护不足带来的损害。希腊去年造成的损失约为１．２７亿美元。
国际知识产权联盟要求美国贸易官员把希腊、巴拉圭和俄罗斯三国列入可能先受到贸易制裁的国家名单。
国际知识产权联盟代表了包括软件和娱乐业在内的美国许多拥有版权的公司。
国际知识产权联盟说，巴拉圭造成的损失从前年的４４６０万美元上升到去年的大约１．１７亿美元。该联盟说，巴拉圭是中国和台湾生产的伪造商品的主要转运中心。
俄罗斯造成的损失超过１０亿美元。俄罗斯完全不存在版权保护，市场上７０％到９０％的商品都是盗版的。美国公司，特别是电影公司多年来受到希腊版权保护不足带来的损害。希腊去年造成的损失约为１．２７亿美元。